要点

• 94位经济学家预计美联储10月利率不变
• 100位受访者全部预计12月将再次加息
• 持续通胀强化了更紧货币政策的预期

由于持续的通胀令这家央行的政策前景更加复杂，市场普遍预计美联储将在10月27日至28日的会议上维持利率不变，但经济学家如今几乎一致认为，12月还会再次加息。

路透10月16日至20日进行的一项调查显示，100位经济学家中有94位预计，美联储本月将把基准利率维持在3.75%至4.00%不变。

更引人注目的是，100名受访者全部预测12月将加息，而在上一轮调查中，这一比例还不到一半。随着更强劲的通胀数据以及重新抬头的能源价格压力出现，市场预期已发生显著变化。

10月利率决议：按兵不动的可能性越来越大

美联储在9月将利率上调25个基点，这是自2023年以来的首次加息，政策制定者当时是为了应对持续的价格压力。

尽管如此，通胀仍持续高于美联储2%的目标。

9月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.7%，高于8月的3.4%。最新CPI报告显示，月度通胀加速至0.6%，能源成本上升是主要推动因素之一。

与此同时，9月生产者价格同比上涨6.3%，表明企业也面临相当大的成本压力。

不过，美联储官员似乎不愿在没有审视更多经济数据的情况下，连续两个会议都提高借贷成本。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）表示，进一步收紧政策可能是必要的，但他认为没有立即行动的紧迫性。

10月的决议还恰逢美国11月中期选举前夕，不过美联储的货币政策使命仍聚焦于通胀和就业，而非选举结果。

12月加息预期达到一致

12月的前景已经明显变化。

路透调查中的所有经济学家都预计，美联储将在12月8日至9日的会议上再次加息。接近60%的受访者预计，政策利率将升至4.00%至4.25%的峰值，另一些人则认为还会进一步收紧。

这些预期反映出，通胀可能会比政策制定者此前预想的更长时间维持在高位。

油价走高是一个重要因素。近期能源和运输成本上升，加剧了市场对通胀向更广泛经济领域扩散的担忧。

美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）也指出，人工智能投资热潮可能会在生产率改善到来之前，暂时推高对资本、电力和基础设施的需求。

经济影响不仅限于企业借贷成本。

更高的政策利率会提高计息投资的吸引力，并对资产估值形成压力，尤其是在美国国债收益率已经处于高位的情况下。

美联储下一步决定对比特币和股市意味着什么

金融市场对10月这次普遍预期中的按兵不动，反应可能不如对美联储随附的12月相关表述那么强烈。

对于比特币和其他加密货币而言，持续的加息预期可能构成压力，因为这会支撑债券收益率，并削弱对投机性投资的需求。

近期的比特币价格分析已经将10月会议视为一个重要催化剂，投资者正在权衡波动性重新上升的可能性。

债券市场则带来另一层挑战。即便美联储按兵不动，随着投资者重新评估通胀和未来政府借款需求，长期收益率仍可能继续上升。

Coinpaper对美国国债收益率的分析指出，这一区别有助于解释为何基准利率不变，并不意味着金融环境就会变得更宽松。

目前来看，10月按兵不动似乎是共识结果。更大的问题在于，后续通胀数据是否会进一步强化12月加息预期，还是迫使经济学家重新调整预测。