新研究显示，比特币（BTC）当前在87,000美元附近的阻力，因2025年后期买入BTC的投资者而进一步强化。

分析指出，持有未实现亏损的比特币投资者正在87,700美元限制价格上行，而ETF资金流入则强化了80,000美元附近的支撑。

要点：

• Glassnode分析显示，2025年后期买入BTC的一批新持有者，其综合持仓成本约为87,700美元，目前正充当阻力位。
• 87,000美元上方区域还分布着多个阻力位，包括2026年开盘价87,490美元，以及BTC/USD的20个月简单移动平均线87,165美元。
• 随着买盘流动性集中在这一心理关口，比特币在80,000美元的价格支撑正在增强。

2025年买家加剧87,000美元阻力区压力

链上分析平台Glassnode的最新研究显示，一批比特币新持有者的盈亏平衡点目前正在充当阻力位。

自今年年初以来，两类持有者在BTC/USD触及其买入成本时，持续阻止价格进一步上行。

2025年11月，价格跌破了那些在此前6至12个月间建仓的投资者成本基础，当时该水平位于94,000美元。当价格在2026年1月试图突破97,100美元这条趋势线时，该水平转为阻力，触发价格回落并进一步下跌。

另一条类似的阻力趋势线来自于那些在1至2年前买入比特币的投资者成本基础。今年2月，随着价格跌破76,900美元的成本基础，这一群体整体转入浮亏状态。到了5月，这一成本基础在略高于82,000美元的位置阻止了价格反弹。

在这两种情况下，处于浮亏状态、希望在回本时退出仓位的买家，形成了一道卖压墙，而新的需求无法与之匹配。Glassnode在评论中提到，比特币价格在分别遭遇这两类成本基础阻力后，回撤幅度相当明显。

Glassnode表示：“比特币在1月升至6至12个月持有者的成本基础，随后下跌超过三分之一。它在5月触及1至2年持有者的成本基础，随后下跌约四分之一。”

该机构还表示：“1至2年持有者也在10月初的这轮上涨中加大了卖出力度。”

目前，6至12个月持有者群体和1至2年持有者群体的成本基础分别为87,700美元和99,500美元。

87,000美元上方区域还包括2026年开盘价87,490美元，以及BTC/USD的20个月简单移动平均线（SMA）87,165美元。历史上，这一均线一旦被重新收复并转为支撑，往往先于新一轮历史高点出现。

ETF成本基础构成新的BTC价格支撑

在当前现货价格下方，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的成本基础，构成了80,000美元附近多个值得关注的支撑位之一。

Glassnode测算，现货ETF的成本基础为81,500美元，而比特币的真实市场均值——即所有在二级市场获得的BTC的成本基础——为77,500美元。再往下，比特币短期持有者的盈亏平衡点位于74,600美元。短期持有者指的是在不卖出的情况下，持有一定数量BTC最长六个月的钱包实体。

作为一个重要的心理关口，80,000美元目前正在成为各交易所订单簿中买盘流动性的汇聚点。

Glassnode评论称：“该大额挂单区位于美国现货ETF成本基础下方，因此80,000美元至81,500美元区间，是订单簿支撑与链上支撑重叠的区域。若跌破这一区域，80,000美元下方的清算密集区，以及接近78,000美元的真实市场均值，都将进入视野。”