主权财富基金正向中国内地和香港重新投入数十亿美元，扭转此前的投资低迷，其中中东投资者领跑。

新加坡咨询公司Global SWF提供给CNBC的数据显示，2026年前九个月，流入中国内地和香港的投资达到142亿美元，较这些基金在2025年全年投资额增长190%。

这与2025年形成鲜明对比：受地缘政治紧张局势以及市场对中国经济前景的担忧影响，投资较前一年骤降54%。

Global SWF的数据显示，今年的回升主要由中东主权投资者推动，仅沙特公共投资基金就贡献了60亿美元，其次是阿布扎比投资局的25亿美元。

阿布扎比的穆巴达拉和卡塔尔投资局分别投资了8亿美元和6亿美元。

这四家海湾基金合计占同期流入中国和香港主权投资的近70%，凸显中东资本在该地区日益重要的作用。

对中国重新升温的兴趣，源于主权投资者越来越倾向于在地缘政治紧张之外寻找机会，押注中国的科技、生物科技、消费业务和先进制造业。

Granite Asia投资管理公司高级管理合伙人李颖姗（Jenny Lee）表示：“我认为，中国已经从‘中国不可投资’变成了‘中国能不能投？’，而到了今天，我最常听到的问题是：‘我们是不是错过了机会？’”

Lee表示，随着人工智能开发越来越多地从前沿模型扩展到行业特定应用，包括机器人和药物发现，中国在制造业和生物科技方面的既有优势，可能会让其占据优势。

她补充说，中国庞大的工厂和研究实验室网络，为开发这些应用提供了现实世界数据，这类数据未来可能变得越来越有价值。

吸引力上升

对于阿布扎比的穆巴达拉而言，亚洲整体正成为越来越重要的投资目的地，因为这家主权投资者希望分散投资组合，并加大对长期增长机会的敞口。

负责穆巴达拉私募股权消费业务的Andrew Wang表示，随着该基金继续扩大在亚洲的布局，公司看到了中国的吸引力机会，原因包括估值具有吸引力以及中国庞大的消费市场。

Wang对CNBC表示：“估值比多年来都要低。我认为这会是中国投资者非常好的一个年份。”他还说，中国是该基金在亚洲消费投资中的首要重点，因为家庭消费有望扩大，中国品牌的竞争力也在提升。

他表示，中国企业正越来越多地摆脱“生产廉价商品”的印象，转向更高附加值产品，本土品牌也在全球展现出更强的创新能力和竞争力。穆巴达拉9月宣布，对中国瑞幸咖啡进行少数股权投资，这是其与Centurium Capital一项约10亿美元交易的一部分。

从谨慎到坚定？

今年，其他大型基金也表现出兴趣。

卡塔尔投资局和挪威主权财富基金参与了阿里巴巴8月规模102亿美元的股票发行，而新加坡淡马锡则在中国寻找机会，尤其关注生物科技、国内消费品牌和与人工智能相关的硬件。

淡马锡首席投资官Rohit Sipahimalani最近在新加坡的Milken Summit上表示：“中国仍然很有吸引力。”

他说：“生物科技尤其是一个非常令人兴奋的领域，我们正在投资。本土消费品牌也可能非常重要。”

Sipahimalani还提到，中国在AI硬件供应链上的竞争力不断增强，并预测中国制造商将越来越多地挑战现有全球玩家。

淡马锡是光模块制造商中际旭创7月数十亿美元规模首次公开募股的基石投资者之一。

印尼主权财富基金Danantara首席投资官Pandu Sjahrir告诉CNBC，该基金也希望在现有镍加工和电池制造合作之外，扩大与中国的合作，并对人工智能、机器人、医疗保健和能源效率表现出越来越大的兴趣。

这家印尼主权投资者认为，可以依托其能源资源，发展与AI相关的数字基础设施和下游产业。

他说：“我们现在已经有人负责北亚业务。她也常驻中国，她作为团队的职责是‘我们如何建立长期合作伙伴关系，尤其是在下游环节？’”

尽管反弹明显，中国对主权财富基金资本而言，仍然只是相较西方市场较小的目的地。

根据Global SWF的数据，2026年前九个月，美国吸引了1324亿美元主权投资，欧洲和英国为446亿美元，而中国和香港的142亿美元仅占其中一小部分。