要点

• 沪深300指数在下跌20%后进入熊市
• 中国半导体和AI相关股票领跌
• 疲弱财报和刺激政策预期降温压制股市

10月22日周四，中国股市进入熊市区域。基准沪深300指数较6月高点下跌逾20%，延续了由科技股大幅回落和投资者信心走弱推动的长期抛售。

沪深300指数收跌1.8%，报4036.30点，创2025年7月以来最低水平。该指数较6月22日高点累计下跌约20.2%，跌破了通常用于界定技术性熊市的门槛。

据路透报道，中国监管机构本周早些时候已对持续的市场波动表示担忧，并承诺将采取更多措施维护金融稳定。

中国沪深300指数在连续十周下跌后进入熊市

沪深300追踪上海和深圳上市的300家主要公司，是中国内地股市广泛关注的基准指数。

最新一轮下跌使其接近连续十周的跌势，科技股承受了尤为严重的损失。

追踪上海科技板块公司的科创50指数较7月高点已下跌近40%。深圳创业板指数在相近时期内下跌约36%。

这轮疲弱走势发生在全球AI股票普遍抛售之后。机构投资者在单一报告周内从科技基金中撤出47.5亿美元。

中国半导体公司尤其脆弱，因为投资者正在重新评估AI行业的估值和竞争格局。

周四的抛售还拖累上证综指下跌1.5%，中证半导体指数下跌3.6%。

这一走势与7月阿里巴巴股价上涨形成鲜明对比。当时，在此前一轮回调后，投资者一度重新回流中国科技公司。

阿里巴巴、芯片制造商和香港股票遭遇重度抛售

最新跌势也蔓延至内地以外市场，香港恒生指数下跌约3%，恒生科技指数下跌5%。

据10月22日的市场报道，阿里巴巴股价下跌逾6%，腾讯下跌约2.9%。

在全球债券收益率上升此前已对科技和金融股造成压力后，香港市场的疲弱进一步加深。

与此同时，中国AI公司仍承压，市场对昂贵算力基础设施的盈利能力存疑。

同样的担忧也影响了美国科技股，Coinpaper此前的芯片行业分析曾讨论AI投资回报面临的日益不确定性。

抛售还反映出令人失望的企业财报。电池制造商宁德时代周三下跌约12%，此前其季度利润增长不及市场预期。

为何中国经济增长未能阻止股市下跌

中国经济第三季度增长4.5%，高于预期，并且仍符合政府全年增长目标。

不过，这一较强的整体数据降低了市场对更激进新刺激措施的预期，使投资者继续担心消费支出疲弱和企业盈利能力不足。

中国央行也维持一年期和五年期贷款市场报价利率分别在3.0%和3.5%不变。

持续的经济疲弱与有限的政策干预相结合，进一步强化了投资者的谨慎情绪。

巴克莱此前的研究曾警告，科技投资者正变得越来越挑剔，更关注估值和未来盈利能力。

中国证券监管机构已承诺更密切监测市场风险，并推进旨在支持科技类交易所的改革。

不过，全球范围内对AI投资的撤退表明，仅靠国内政策措施可能无法扭转这轮下行。