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伯克希尔股价摆脱“巴菲特阴影” 创历史新高

在近18个月后，伯克希尔哈撒韦的股价已经完全抹去了沃伦·巴菲特在2025年股东大会上意外宣布将于当年年底卸任CEO后所失去的全部涨幅。

2025年5月2日周五，A类股收于809,350美元，B类股收于539.80美元，双双创下历史收盘新高。股东大会在第二天，即5月3日周六举行。

到了5月5日周一，BRK.A下跌4.9%，BRK.B下跌5.1%。CNBC.com指出，当天同时公布的2025年第一季度经营利润下降14%，也可能加剧了股价下跌。

报道还转述了包括瑞银分析师Brian Meredith在内的分析师给出的安抚性看法。Meredith当时预计，在新任CEO Greg Abel领导下，公司的文化和战略将“保持不变”。

“巴菲特离开时留下的是一家对其投资能力依赖更小、拥有一系列强劲现金流领先业务的公司。”

不过，投资者显然并未因此感到安心。

随着股价下跌，市场开始担心所谓的“巴菲特溢价”正在消失。

三个月后，在当年最低收盘价时，BRK.A较高点已回落14.3%，更广泛持有的B类股也下跌了近15%。

此后，两类股票已反弹18%；本周二，两者都突破了宣布前的水平，创下新的历史收盘高点。周四它们进一步走高，分别收于820,500美元和546.97美元，刷新纪录。周五两者回落近1%，但仍比2025年股东大会前的高点高出约0.5个百分点。

伯克希尔的涨幅已将其今年以来相对标普500指数的落后幅度缩小到不足4个百分点。

10月冲刺

从2025年8月低点到现在的净涨幅中，大部分都出现在本月。

自10月初以来，伯克希尔B类股已上涨近9%，明显跑赢标普500指数0.4%的跌幅，以及等权重NYSE Fang+指数近4.8%的跌幅。后者追踪包括Meta、NVIDIA和Alphabet在内的10只超大市值科技股。

近几周，投资者正从高歌猛进的科技和AI股票中撤出，原因是市场越来越担心，这些公司在计算基础设施上的巨额支出未必能带来它们所设想的持续利润。

相比之下，巴伦周刊本周的一篇标题称，伯克希尔是“终极反AI标的”。

“伯克希尔资产负债表上持有超过3500亿美元的现金及等价物，并且来自多元化业务的年度税后收益接近500亿美元，因此它或许是市场上最具防御性的巨头股。”

在CNBC《Morning Call》周一早间节目中，运营跟踪伯克希尔持仓ETF的VistaShares的Adam Patti表示，市场近期从长期的“动量驱动狂热”中转向，来得正是时候。

“市场花了一年时间给没有巴菲特的伯克希尔定价。我认为它终于决定，Abel确实能管理好这家公司，而且它也喜欢Abel正在利用公司的现金。”

“伯克希尔就像一根绷紧的弹簧。一旦回归，就会迅速而猛烈地回归。”

不过，正如Patti所说，伯克希尔并没有完全脱离AI世界。

CEO Greg Abel曾表示，只要不会让其他客户的费率上升，为不断增长的AI数据中心提供电力对伯克希尔以及伯克希尔能源来说都是“重大机遇”。

此外，伯克希尔目前持有价值340亿美元的Alphabet股份，而Alphabet是AI领域最重要的参与者之一。

互联网上的巴菲特与伯克希尔

部分链接可能需要订阅：

• Yahoo Finance上的Zacks：Berkshire Hathaway B（BRK.B）在市场回落中仍上涨：你需要知道的事

CNBC巴菲特档案精选

伯克希尔隐藏的数十亿美元错误（2001年）

查理·芒格和沃伦·巴菲特承认，他们最大的错误往往是“遗漏型错误”，这些错误不会出现在伯克希尔的资产负债表上。

观众：芒格先生，我知道您喜欢用谦逊来促进理性思考。那么我的问题是，您最近犯下的商业错误是什么，为什么会发生？（笑声）

沃伦·巴菲特：我要把这次记下来。（笑声）

查理·芒格：伯克希尔历史上最严重的错误是遗漏型错误。它们不会出现在我们的数字里，而是体现在机会成本上。

换句话说，我们有机会，几乎就要去做。事后看来，我们可以确定，当时没有去做是非常错误的。

就股东而言，这些才是我们历史上真正代价最高的错误。很少有管理层会认真思考或谈论机会成本。

不过，沃伦，我们已经错过了——

沃伦·巴菲特：数十亿、数十亿、数十亿。我不妨这么说。（笑声）

查理·芒格：对，对。而且我们还在继续犯。（笑声）

沃伦·巴菲特：有人可能会说，我们在这方面越来越好了。（笑声）

查理·芒格：我不喜欢提及具体公司，因为——你知道，我们将来可能还想再买它们，并有机会以我们的价格买到。

但实际上，无论在生活中还是企业经营中，真正代价高昂的，和本可以轻易实现的相比，都是那些错失的机会。我的意思是，这真是一大笔钱……

沃伦·巴菲特：我还要补充一点，当我们谈到遗漏型错误时——我们有很多，而且有些非常大——我们并不是指没有买某只股票，比如某个朋友在管理，或者我们知道它的名字，它从1涨到100。那并不算什么。我们只把错误看作是那些处在我们能力圈内的事情。

如果有人知道如何在可可豆上赚钱，或者知道如何在软件公司上赚钱，或者任何别的领域，而我们错过了，那在我们看来不算错误。

真正的错误，是当某件事我们明明懂，却站在那里看着，却什么也不做。

或者更糟的是，真正让我恼火的是，我们只做了一点点。明明可以做得很大，却只做了滴管那么一点。

查理把这种情况优雅地称为：我在吸手指。（笑声）

而我们确实——我的意思是，我们有时在自己非常了解的业务上也会犯这种“吸手指”的错误。

这可能是因为我们开始买入后，价格稍微涨了一点，我们就等着，希望能按最初的价格买到更多——原因可能很多。

但这些都是巨大的错误。传统会计当然完全不会把它们记下来。但它们都记在我们的记分簿里。

伯克希尔股票观察

四周

十二个月

BRK.A股价：813,595.00美元

BRK.B股价：542.19美元

BRK.B市盈率（TTM）：13.64

伯克希尔市值：1,160,823,061,693美元

截至6月30日的伯克希尔现金：3655亿美元（较3月31日下降8.0%）

剔除铁路业务现金并扣除应付国库券后：3592亿美元（较3月31日下降3.8%）

伯克希尔在2026年第二季度回购了45亿美元自家股票。

伯克希尔主要股票持仓 - 2026年10月23日

根据最新收盘价，伯克希尔在美国和日本披露的上市股票持仓，按市值排序。

持仓数据截至2026年6月30日，依据伯克希尔哈撒韦于2026年8月14日提交的13F文件；其中三菱的持仓数据截至2026年4月30日。

完整持仓名单及当前市值可在CNBC.com的伯克希尔哈撒韦持仓追踪器中查看。

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此外，巴菲特的年度致股东信也非常值得阅读，已汇总在伯克希尔网站上。

——Alex Crippen，《Warren Buffett Watch》编辑