Robinhood Markets（NASDAQ: HOOD）股价在10月28日盘前下跌约7%，原因是公司第三季度财报引发了市场对营收增长和盈利能力的担忧。尽管季度营收创下纪录，但较弱的加密货币交易收入以及低于预期的GAAP每股收益打压了投资者情绪。管理层关于交易价差收窄的表态，也让市场对公司短期前景产生疑问。

以下是Robinhood股价今日下跌的主要原因。

Robinhood三季度业绩不及预期，股价下挫

Robinhood公布第三季度营收为14.2亿美元，同比增长12%，但低于华尔街预估的14.3亿美元。GAAP摊薄每股收益同比下降16%至0.51美元，低于分析师预期的0.55美元；净利润同比下降14%至4.76亿美元。

尽管调整后每股收益达到0.60美元，但营收缺口和报告利润下滑掩盖了这一更强的调整后表现。

运营费用同比增长16%至7.39亿美元，增速快于营收增长，引发了市场对利润率承压的担忧。因此，这份财报呈现出喜忧参半的局面：Robinhood营收继续增长，但底线表现有所走弱。

加密业务收入暴跌55%

加密货币交易活动大幅下滑，是投资者关注的关键问题。Robinhood的加密交易收入同比下降55%至1.2亿美元，加密名义交易量下降38%至500亿美元。Robinhood应用内的交易量下降48%至210亿美元。

这一放缓与其他交易产品的更强表现形成对比。期权收入增长31%至3.99亿美元，股票收入增长41%至1.21亿美元，事件合约收入也升至1.73亿美元。

不过，这些业务的增长仍不足以抵消加密业务的疲软。由于加密货币活动对Robinhood基于交易的收入贡献明显，投资者将继续关注交易量是否会回升。

净利息收入下降、成本上升继续施压

Robinhood净利息收入同比下降9%至4.15亿美元，反映出证券借贷活动减少以及短期利率走低。与此同时，运营费用同比增长16%至7.39亿美元，进一步压制了盈利。

尽管调整后EBITDA同比增长9%至8.08亿美元，但净利润和GAAP每股收益均同比下降。这种分化表明，如果成本继续快于核心业务增长，单靠营收增长可能不足以支撑股价。

交易价差收窄引发对前景的担忧

管理层对第四季度初期经营环境的评论进一步加剧了投资者谨慎情绪。Robinhood表示，交易价差已经收窄，这可能减少公司从客户交易中获得的收入。

公司将2026财年调整后运营费用和股权激励支出的上限下调2500万美元，区间调整为26.75亿美元至27.5亿美元。

也有积极因素：第三季度净存款达到157亿美元，平台资产同比增长19%至3960亿美元。公司披露的更新显示，10月净存款已超过130亿美元。

不过，投资者可能仍会关注，在交易环境变化之际，这些资金流入能否转化为更强的营收和盈利。

HOOD能否从盘前抛售中反弹？

Robinhood股价10月27日收于94.56美元，随后在盘前交易中跌至约87美元，跌幅约8%。这使HOOD跌破90美元关口，也低于接近95美元的支撑区间。

眼下的考验是开盘后买盘能否稳定股价。若回升至90美元上方，可能有助于缓解短线抛压；若重新站上94至95美元区间，则将释放更强的动能改善信号。

如果卖压继续并跌破盘前低点，股价进一步下探至82至80美元附近仍有可能。在公司展示出更稳定的盈利增长之前，投资者担忧可能继续压制股价。

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