Ripple 的 RLUSD 获穆迪 A2 投资级评级
穆迪已将 Ripple 的 RLUSD 稳定币评为 A2 长期评级和 Prime-1 短期评级，把其新的信用评估框架用于这一由美元支持、发行在 XRP Ledger 和以太坊上的代币。
- 穆迪给予 RLUSD A2 长期评级，以及其最高短期评级 P-1。
- 该评级覆盖由 Standard Custody 在 XRP Ledger 和以太坊上发行的 RLUSD。
- 报道显示其储备覆盖率为 103%，BNY 担任主要储备托管方。
- RLUSD 获评之际，Ripple 还新增了银行和托管关系，流通供应量约为 25 亿美元。
- S&P 已评估 USDC 和 USDT，但其稳定币评分与穆迪的存款评级并不相同。
根据穆迪的一份评级通知，以及 Ripple 高管 Jack McDonald 10 月 28 日的评论，这项评估覆盖的是由 Ripple 纽约受监管子公司 Standard Custody & Trust Company 发行的 RLUSD 义务。McDonald 将 RLUSD 描述为首个获得穆迪投资级评级的稳定币，不过该机构公开可查的通知并未给出完整的分析理由。
与此同时，这一公告发布之际正值 Ripple 的 Swell 大会周，公司当时正在宣布新的银行和托管合作。
信用评级可以为机构提供一种熟悉的方式来评估发行人的偿付能力，但它并不保证赎回，不会阻止美元锚定发生变化，也不能说明银行已经批准 RLUSD 用于使用。
穆迪评估 RLUSD 的储备和赎回风险
穆迪表示，其新的稳定币方法论是一套用于给法币支持型代币授予存款评级的框架，考察储备资产质量、法律隔离和流动性。该方法借鉴了传统金融中的信用分析，同时针对稳定币义务的结构进行调整。
按照该机构公开的评级尺度，A2 属于投资级长期类别，而 Prime-1 是其最高短期类别。A2 并不是穆迪的最高长期评级；最高等级是 Aaa。因此，这两个评级描述的是不同的偿付期限，不能被当作可互换的表述。
据报道，RLUSD 的储备主要由现金和短期美国国债构成，BNY 为主要托管方。穆迪评估相关报道显示，储备覆盖率约为 103%。这一数字意味着在报告所对应的测算时点，资产高于代币负债，但并不意味着能永久覆盖所有流动性或运营风险。
Standard Custody 受纽约州金融服务部监管。该评级并不会让 RLUSD 变成受保险保障的银行存款，而现有公告也没有说明在异常大规模赎回请求下，储备组合中有多少可以立即变现。
RLUSD 评级出现在 Ripple 扩张银行业务之际
在 10 月 27 日的一份公告中，Ripple 和 BNY 扩大了双方的机构托管合作，新增对 XRP 和 RLUSD 的托管支持，并探索代币化贸易融资。正如 crypto.news 关于 BNY 扩张的报道所述，该银行已经是 RLUSD 的主要储备托管方，因此这一既有关系与新宣布的服务应当区分开来。
BNY 的声明将 RLUSD 的市值放在接近 25 亿美元的位置，并称其用途包括支付、交易和代币化金融。该数字代表披露时点的流通代币数量，而不是机构客户持有或转移的金额。
其他银行关系也在分别推进。Standard Chartered 于 10 月 12 日通过其迪拜国际金融中心分行推出面向机构的 RLUSD 托管服务，而与 LMAX Group 拟议中的抵押安排仍需进一步批准和测试。
Ripple 与 Cross River Bank 的协议涉及将 RLUSD 接入该行的支付基础设施，用于美元转账和全天候结算。该已宣布的协议并不意味着每一位 Cross River 客户都已经可以进行稳定币支付。
不同机构对稳定币的评级仍不相同
穆迪的评级不同于 S&P Global Ratings 发布的稳定币稳定性评估。S&P 使用数值尺度评估代币维持参考价值的可靠程度，并已评估 Circle 的 USDC 和 Tether 的 USDT。
S&P 在 2025 年 12 月的评估中给予 USDC 2 分，表示稳定性较强。该机构在 2025 年 11 月将 USDT 评为 5 分，即较弱，理由包括储备构成和透明度方面的担忧。这两项结果都不是 A2 或 P-1 存款评级，因此不能与 RLUSD 的新评级直接比较。
本报道查阅的公开公告并未显示 Circle 或 Tether 已根据穆迪的新方法申请评级。未来是否申请，将由发行方和评级机构决定，而不是 RLUSD 获评后的自动结果。
机构使用仍取决于准入和运营安排
在宣布评级时，McDonald 表示，机构审查了储备信用质量、赎回安排、托管关系、监管监督和运营控制。他的表述说明了评估范围，但不能替代完整的评级意见。
对于机构用户而言，开户和资产准入仍是独立决定。Standard Chartered 现有的托管服务提供了一个已确认的银行支持案例，而其计划中的抵押服务则表明，持有某项资产与将其用于信贷或保证金用途，涉及不同的运营审批。
Ripple 并未披露任何可直接归因于穆迪决定的新增 RLUSD 交易量、银行授权或赎回活动。可查阅的评级材料也未说明下一次复审日期，或可能导致穆迪调整评级的条件。
