要点

• XRP ETF账面亏损接近4.89亿美元
• 累计净流入仍接近18.1亿美元
• Canary Capital投资者面临的估算亏损最大

美国现货XRP交易所交易基金（ETF）累计吸引了约18.1亿美元的净流入，但由于XRP持续低于其平均建仓价格交易，投资者目前面临的估算未实现亏损接近4.89亿美元。

根据CryptoETF Today最新数据集，纳入追踪的五只基金估算平均买入价为每枚XRP 1.72美元，而10月30日的价格约为1.24美元。该追踪机构计算的账面亏损为4.887亿美元，较模型建仓水平下跌27.6%。

这些数据表明，机构投资活动与XRP市场表现之间的背离正在扩大，尽管受监管产品仍持有超过10亿枚代币。

XRP ETF亏损在10天内增加逾1亿美元

最新估算较10月20日明显恶化。Coinpaper当时报道称，相关亏损约为3.75亿美元。

这意味着，10天内估算未实现亏损增加了约1.13亿美元，主要反映的是XRP价格持续下跌，而不是投资者出现了规模相当的撤资。

Canary Capital的XRPC对应的估算亏空最大，达到1.793亿美元。其模型平均建仓价为1.99美元，较最新参考价格高约37%。

Bitwise紧随其后，估算亏损为1.416亿美元；Franklin Templeton的XRPZ估算亏损另有1.316亿美元。

Grayscale的GXRP账面亏损约为3570万美元，而21Shares的TOXR估算亏损较小，约为45.9万美元。

需要注意的是，这些计算是根据基金历史申购、赎回和XRP价格重建得出，并不代表官方披露的投资者盈亏数据。

个别ETF股东买入其份额的价格可能不同，而机构投资者也可能使用对冲策略，从而改变其整体敞口。

为何18亿美元XRP ETF流入未能支撑价格

这五只XRP ETF目前持有的资产约为14.2亿美元，尽管自2025年11月以来累计净流入达到18.1亿美元。

这种差额反映了市场价格变化、申购和赎回的影响，不应被视为对投资者亏损的精确衡量。

Coinpaper此前曾分析过这18亿美元流入与资产规模之间的差距。当时在10月23日，XRP ETF资产约为14.8亿美元。

最新数据表明，基金估值已进一步恶化。

与此同时，自9月以来，投资动能已明显放缓。彼时，XRP ETF在单个交易时段内经常吸引数千万美元流入。

更早前的ETF资金流数据表明，到10月14日，单日申购已降至约74万美元。

10月30日的数据目前显示初步流出70万美元，不过在查看该追踪数据时，五只基金中仅有两只已完成报告。

XRP能否反弹到足以抹平ETF投资者亏损

估算的1.72美元建仓价，为评估XRP跌幅规模提供了一个有用参照。

若从1.24美元回到这一水平，在模型平均建仓价不变的前提下，XRP需要上涨约39%。

不过，1.72美元并不一定构成技术阻力位，也不保证会成为ETF投资者的卖出目标。

机构参与仍然显著。此前文件显示，高盛是已披露的XRP ETF主要持有人之一，敞口约为8700万美元。

不过，机构持有并不能保证价格上涨，尤其是在更广泛的加密货币市场遭遇大幅抛售时。

近期XRP在交易所的活动也引发了对潜在卖压的疑问，尽管转入交易所并不一定意味着已经完成出售。

本文作者为Marcus Hale，来源为Coinpaper。