要点

• 微软拒绝了与Nscale进一步扩大算力合作的机会，潜在规模可达数百亿美元
• 双方现有的438亿美元协议不受影响
• 这一决定凸显出AI基础设施开发商面临的风险正在上升

据报道，微软已放弃在得州将其与英伟达支持的Nscale之间人工智能算力协议规模扩大逾一倍的机会，退出了一项价值数百亿美元的潜在扩张计划。

路透社于11月5日披露了这一决定，此前英国《金融时报》已率先报道。一位知情人士表示，微软是在数月前作出这一决定的，时间早于Nscale在9月提交美国首次公开募股申请。

值得注意的是，双方现有的得州合同仍然有效。这一决定涉及额外的可选产能，而不是取消已经承诺的基础设施支出。

微软放弃得州AI扩张，但438亿美元承诺仍在

Nscale与微软现有的合作关系本身已经相当可观。

根据该公司9月提交给美国证券交易委员会的文件，2025年9月至2026年4月期间签署的协议规定，在满足服务交付和可用性要求的前提下，到2033年12月为止，相关付款总额最高约为438亿美元。

这些合同涵盖GPU基础设施、机房托管设施以及云计算服务。这些协议构成了Nscale据报约1030亿美元合同总价值的一部分。

据路透社援引的知情人士称，微软决定不扩大其在得州的产能，并不会减少上述现有合同总额。

两家公司此前曾同意在欧洲和美国的设施中部署约20万枚英伟达AI芯片。

不过，最新进展发生之前，微软已退出Nscale在英国的数据中心项目；由于电力接入延误，该项目预计可获得电力供应的时间被推迟到2030年代。

Nscale在IPO前面临融资疑问

在投资者日益审视为大型AI算力设施融资的公司之际，这一最新挫折随之而来。

Nscale已申请在美国上市，并在大型科技客户支持下推进大规模基础设施扩张。

不过，该公司的业务仍取决于能否按时交付算力产能，以及能否持续获得融资。

此前针对AI基础设施债务的分析已指出，借贷成本正在上升，市场也越来越担心未来收入是否足以证明建设支出的合理性。

对于那些在客户开始为算力服务付费之前就先行建设设施的公司而言，这一挑战尤为显著。

微软的决定也出现在更广泛的AI支出趋于审慎的背景下，科技公司正越来越多地根据预期需求来评估基础设施成本。

不过，据报道，Nscale正就得州剩余产能与其他大型客户展开讨论，这意味着微软放弃扩张并不一定会让这些基础设施找不到潜在买家。

微软这一决定对AI数据中心意味着什么

这一进展凸显出，购买算力的公司与为算力设施建设融资的公司之间，正在出现越来越明显的分化。

微软可以在不放弃其更广泛AI战略的情况下，调整未来的产能承诺。与此同时，基础设施开发商仍需承担高额建设成本和融资义务。

随着围绕数据中心的政治限制引发对电力供应能力和未来扩张空间的更多疑问，这一区别正变得愈发重要。