《沃伦·巴菲特观察》通讯：关于沃伦·巴菲特和伯克希尔·哈撒韦的一切新闻与分析。（你可以在这里订阅，每周五晚间发送到你的收件箱。）

在投资者因对人工智能的担忧而从下跌的科技股中撤出、转向一家看起来相对安全、且对人工智能敞口较小的传统综合企业之际，伯克希尔·哈撒韦的股价本周大幅跑赢标普500指数。市场担心，巨额数据中心支出未必能带来回报。

一个月前，伯克希尔广受持有的B类股年内表现还落后标普500指数13.6个百分点。

在本周又有三个交易日创下收盘新高后，伯克希尔目前已领先基准指数5.8个百分点。

伯克希尔本周上涨超过5%，而标普500下跌近2.7%。

与纳斯达克综合指数的对比更为明显，后者本周下跌3.4%。

周四科技股尤其大幅抛售，推动该指数较最近高点下跌超过10%，通常这被称为“回调”；不过周五该指数收复了一部分失地。

两周前，伯克希尔股价已经完全抹去了此前三个月约15%的跌幅。那轮下跌始于沃伦·巴菲特在2025年股东大会上意外宣布，他将在当年年底卸任首席执行官。

如今，伯克希尔股价较2025年5月3日巴菲特披露这一消息前一周五创下的历史收盘高点，已上涨6%。

Alphabet下跌被拿来作为“令人失望”的选股案例

伯克希尔并非完全置身于人工智能相关波动之外。

阿贝尔在9月初告诉我们，他认为伯克希尔能源公司为数据中心供电方面存在“重大机会”。

他还预计，伯克希尔将受益于其对谷歌母公司Alphabet的大举押注，并表示他和沃伦·巴菲特都知道人工智能“将对美国和企业产生重大影响”，而且“我们认为谷歌是一个重要参与者”。

但随着其他与人工智能相关的公司股价下挫，这笔投资本周也开始遭到负面评价。

截至6月底，伯克希尔披露持有近1.06亿股Alphabet股票，其中包括6月直接从公司买入的2860万股：以每股351.81美元买入50亿美元的A类股（GOOGL），以及以每股348.20美元买入50亿美元的C类股（GOOG）。

它们目前的股价约为每股284美元。

伯克希尔还在第二季度通过公开市场买入了70亿美元的Alphabet股票，进一步加仓；这项投资始于去年第三季度，由沃伦·巴菲特发起。

彭博社称，“随着人工智能交易开始出现裂痕，伯克希尔突然押注[人工智能]的时点似乎并不合适。”

截至6月30日，这笔持仓市值为378亿美元，是伯克希尔投资组合中的第三大股票持仓。

此后，Alphabet的A类股和C类股都下跌了约20%，这笔持仓目前价值302亿美元，排名也被可口可乐的383亿美元超过，降至组合中的第四位。

（再过一周多，我们将知道伯克希尔在截至9月30日的第三季度是否对Alphabet持仓做出了任何调整。）

彭博社援引CFRA Research分析师凯西·塞弗特的话称：“我确实认为，这其中一部分可能是有意提高他们的敞口。不过问题在于，这是不是有点晚了？”

不过，文章指出，“对于坚定的价值投资者和长期关注伯克希尔的人来说，这些波动可能并不重要。”Keefe Bruyette & Woods分析师迈耶·希尔兹表示，阿贝尔可能把对人工智能的押注视为对这项技术潜力的长期下注，这与“你会在伯克希尔·哈撒韦身上预期到的保守风格”一致。

但在《巴伦周刊》，安德鲁·巴里认为，按他的估算，Alphabet带来的30亿美元亏损，是伯克希尔长期选股趋势“令人失望”的一部分。

他写道，尽管“标普500自2019年底以来已上涨150%，科技股则翻了四倍”，但“公司在本 दशक的选股中并没有创造太多价值”。

虽然伯克希尔对五家日本“商社”、雪佛龙和安达保险的投资表现不错，但“也有很多亏损，或者只是平平无奇的投资，后来都被清仓了”。

他提到的股票包括威瑞森、惠普、派拉蒙（现为Skydance）、通用汽车、Constellation Brands和Pool。

巴里估计，伯克希尔对西方石油的投资较买入成本上涨约20%，但在今年原油价格大涨的背景下，OXY“远远落后于大多数能源股”。

巴里还列出了一些伯克希尔减持后股价继续上涨的股票，其中苹果是最突出的例子。

自2023年以来，伯克希尔已将苹果持仓削减75%，按巴里的计算，平均卖出价格约为每股200美元，远低于苹果目前约342美元的股价。

尽管进行了这些减持，苹果仍是伯克希尔最大的股票持仓，市值达780亿美元。自伯克希尔在2016年初开始买入以来，该股已上涨1200%，当时许多人认为这家公司已经过了最好的时期。

巴里认为，阿贝尔大概率会保留伯克希尔的核心股票投资，但未来可能更多聚焦于自己的强项：改善伯克希尔的经营性公司，以及进行新的收购。

他的结论是：“除非市场出现崩盘，否则股票投资可能不再是伯克希尔的核心。”

“如果伯克希尔很快披露新的持仓，买入它们可能不是个好主意。过去的记录并不出色。”

小额买入提振Sirius XM股价

伯克希尔·哈撒韦披露，向其41亿美元的Sirius XM持仓小幅增持2700万美元，这帮助推动了该卫星广播公司的持续反弹，并使其本周股价升至52周新高。

上周四上午，Sirius XM公布第三季度自由现金流同比增长14%，自费订户增加5000人，并上调了2026年全年财务指引。

当天收盘时，该股上涨4.9%，报28.67美元。

上周五、周一和周二，随着股价继续走高，伯克希尔又买入了超过92.4万股，平均价格为29.10美元。周二收盘时，该股报30.80美元。

伯克希尔在周二晚间披露这些买入，似乎又推动股价额外上涨8.4%，使其周三收于33.40美元。

该股周四盘中触及52周高点33.76美元，但周五回落，收于32.40美元。

整体来看，自财报发布以来，Sirius XM已上涨18.6%，今年迄今上涨62.0%。

这是伯克希尔自去年7月底和8月初以来首次增持该股。

2025年，伯克希尔共以平均21.86美元的价格买入730万股。

这笔持仓很可能属于投资组合经理泰德·韦施勒。

伯克希尔旗下公用事业在北加州申请上调57%电价

伯克希尔·哈撒韦旗下Pacif代币发行rp的子公司Pacific Power正向加州监管机构申请上调57%的电价，这将使典型居民电费每月增加120美元。

《华尔街日报》称，即便在电价普遍上涨的时代，这也是一个“令人震惊的请求”。

该公用事业公司表示，这次涨价将被1月1日生效的14%降价部分抵消。

此次涨价预计带来的1.03亿美元收入中，有相当一部分已经用于让这片人口稀少、林木茂密地区的电力设备更能抵御野火。

该公用事业公司正面临约6.37亿美元的火灾责任索赔，这些索赔与2020年和2022年的火灾有关。

路透社本周报道称，俄勒冈州最高法院就是否恢复一项陪审团裁决进行了辩论；该裁决可能使Pacif代币发行rp因其在2020年俄勒冈州四场野火中的角色而面临“数百亿美元的潜在赔偿”。

巴菲特与伯克希尔在互联网上

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CNBC巴菲特档案精选

人工智能时代的工作（2017年）

沃伦·巴菲特和查理·芒格分享了他们对人工智能可能如何影响经济、政府，以及人们用于休闲活动的时间的看法。

安德鲁·罗斯·索尔金：Thomas Kimay（音）在这里。他是一位来自加州肯特菲尔德、27岁的股东。

我先说明一下这个问题：17年前，他10岁时也来过这里，当时他在观众席上问过你一个问题，问互联网是否会伤害伯克希尔的一些投资。

当时你说你想看看事情会如何发展。现在他更新了这个问题。（巴菲特笑）

“你怎么看人工智能对伯克希尔业务的影响，除了你已经谈过的自动驾驶和GE代币发行之外？……”

沃伦·巴菲特：我当然对人工智能没有什么特别的见解，但我敢打赌，在未来几十年里，这个领域会发生很多事情，而且可能在更短的时间内就会发生。

我当然认为，这些进展会带来某些领域就业的大幅减少。

但这对社会是好事。

对某一家企业来说也许未必是好事，但我们把它推到极端来看。

假设一个人按下一个按钮，通过各种机器和机器人，基本上就能生产出这个国家所有的产出。

也就是说，产出和我们现在一样多，只不过不是由1.5亿多人就业完成，而是由一个人完成。

你知道，世界会因此变得更好吗？还是更糟？

当然，我们每周工作的时间会少得多……我的意思是，这会是一件好事，但它会要求人们彼此关系、对政府的期待等方面发生巨大的变化。当然，从实际情况看，不会只有一个人继续工作。

但把这个想法推演到那个方向，是你当然会认为人工智能取得巨大进步后会带来的后果之一。

从长远看，这极大地有利于社会。但在其他方面，它也会造成巨大冲击。就民主以及民主如何应对这些变化而言，它也可能带来巨大问题……

查理·芒格：嗯，你描绘了一个非常有趣的世界，所有人都在进行交易。交易就是，我教你打高尔夫，你给我染头发。那样的世界有点像科威特王室之类的。

我不认为让一切都由一个人生产、其余人只是从事休闲活动，对美国有好处。

伯克希尔股票观察

四周

十二个月

BRK.A股价：856,612.00美元

BRK.B股价：570.89美元

BRK.B市盈率（TTM）：14.35

伯克希尔市值：1,222,245,324,463美元

截至6月30日的伯克希尔现金：3655亿美元（较3月31日下降8.0%）

不包括铁路现金并扣除应付国库券：3592亿美元（较3月31日下降3.8%）

伯克希尔在2026年第二季度回购了45亿美元自家股票。

伯克希尔最大股票持仓——2026年11月6日

伯克希尔在美国和日本披露的上市股票中，按市值计算的最大持仓，基于最新收盘价。

持仓数据截至2026年6月30日，依据伯克希尔·哈撒韦于2026年8月14日提交的13F文件，以下情况除外：

- 三菱的数据截至2026年4月30日

完整持仓名单和当前市值可在CNBC网站的伯克希尔·哈撒韦投资组合追踪器中查看。

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此外，强烈推荐阅读巴菲特的年度致股东信，汇编版本可在伯克希尔网站上找到。

——Alex Crippen，编辑，《沃伦·巴菲特观察》