幣界網消息，據鏈上分析師 Murphy 表示，2025年買入的 BTC 筹碼約剩餘477萬枚，較去年12月峰值下降41.5%。2025年籌碼規模的減少反映持有人割肉賣出，該羣體是當前市場規模最大的潛在供給端。相比之下，2024年、2023年和2022年形成的 BTC 筹碼已基本完成高位套牢盤釋放。參考歷史週期，2025年高位籌碼減少幅度可能在50%-60%區間，目前41.5%的降幅仍有釋放空間，但該判斷未考慮現貨 ETF 和微策略公司等機構買入的 BTC。