外媒稱，剔除穩定幣後，代幣化現實資產市場過去三年已擴大至約446億美元，增幅達到18.1倍。機構對鏈上收益類產品的需求升溫，被認為是這輪擴張的主要推力，也讓與該賽道聯系緊密的LINK、XLM與ONDO再次進入市場視野。
美債與收益產品佔主導
從結構上看，代幣化美國國債是目前 RWA 市場中最大的板塊，規模約為151億美元。其後是主動收益策略，規模約為89億美元，以及私募信貸基金，規模約為64億美元。文章認為，這輪增長不僅是公鏈之間的競爭，更反映了傳統金融資產正在加速向鏈上遷移。
以底層網路劃分，以太坊仍是最主要的結算層，約佔代幣化資產市場的三分之一。Stellar與Avalanche則逐步成為機構資金發行產品的重要通道。文章提到，Ondo Finance負責將美債等收益類資產引入鏈上，Chainlink提供預言機，CCIP與儲備證明等中介件，Stellar則承接部分金融產品的發行與結算。
三種代幣對應不同環節
文章認為，LINK、XLM與ONDO受到關注，並非僅因為價格波動，而是因为它們分別對應於RWA生態系統中的不同基礎設施環節。LINK關聯於鏈下數據接入與跨鏈通信，XLM關聯於資產發行與結算網絡，而ONDO則直接連接於鏈上收益類資產的分發。
不過，文章同時指出，RWA市場擴張並不意味着相關代幣價格會同步上漲。機構資金進入代幣化資產市場，首先體現在產品規模、發行渠道和鏈上結算活動的增加，能否進一步轉化为對代幣的持續需求，仍需看協議的实际使用情況與市場的承接能力。
價格表現仍待市場驗證
在價格層面，文章稱 LINK 在 8 月自重要支撐區域反彈後，正接近週線 200 周指數均線附近，約為 13.83 美元。若能站上這一位置，市場對其中期修復的預期可能增強；若未能突破，價格仍可能回到更低的支撐區間。
XLM 此前沿上升趨勢線出現反彈，並在8月測試200日指數均線，但暫未有效突破。文章認為，若後續轉強，0.30美元與0.50美元將成為重要觀察位。ONDO的形態相對更脆弱，自2025年2月以來維持的周線升勢支撐線被視為關鍵位置，若失守，調整可能進一步加深。
