美國有兩項主要的通貨膨脹指標經常被並列討論，但它們反映的並非同一件事。對交易市場來說，CPI往往會首先觸發利率預期的變化；對聯邦儲備系統（Fed）而言，真正與其2%的通貨膨脹目標相對應的則是PCE。
統計口徑並不相同
CPI 由美國勞工統計局編制，主要追蹤城市消費者直接支付的價格。PCE 由美國經濟分析局發布，覆蓋範圍更廣，還包括部分由雇主或政府代付的醫療等支出。
PCE在權重調整上也更加靈活。當某類商品漲價後，消費者會轉向替代品，PCE通常能更快地反映這種變化，因此更接近於整體消費結構的實際變動。
美聯儲目標鎖定 PCE
美聯儲的長期通貨膨脹目標是2%，對應的是個人消費支出價格指數，也就是 PCE，而不是 CPI。這意味著在判斷通貨膨脹是否偏離政策目標時， PCE 才是更直接的官方參考依據。
文中提到，7月 PCE 同比升幅為3.7%，核心 PCE 為3.3%。這也說明，市場常討論的 CPI 與聯邦儲備系統正式使用的政策指標之間，仍存在明顯差異。
CPI 往往會首先影響資產價格
CPI 更容易引發市場波動的一個重要原因在於，其發布時間通常早於 PCE。交易員會根據此來調整對利率走勢的判斷，並重新定價美國債收益率、美元、股票以及加密資產。
通常情況下，若 CPI 低於預期，市場會降低對貨幣政策繼續收緊的押注，風險資產因此獲得支撐；若數據偏熱，則可能帶來相反反應。比特幣等資產也常受到這類預期變化的影響。
核心通貨膨脹仍需結合整體數據
CPI 和 PCE 都提供了剔除食品與能源價格的核心指標，用來減少短期波動的干擾。不過，整體通貨膨脹同樣重要，尤其是在油價和燃料價格迅速上升時，能源成本可能會繼續傳導至運輸和生產環節。
通貨膨脹的變化還會影響實際利率，並進一步改變債券、股票、黃金和比特幣之間的相對吸引力。對於市場參與者來說，更實用的做法通常是同時觀察兩組數據：使用 CPI 来把握最早的市場反應，使用 PCE 來判斷更接近聯邦儲備目標的通貨膨脹方向。
