CryptoRank 对 3757 個披露過 Pre-Seed 或 Seed 融資的加密項目進行了跟蹤，觀察這些項目後續是否進入 A 轉融資、發行可追蹤代幣，或同時完成兩項進展。結果顯示，發幣已經成為比 A 轉融資更常見的公開里程碑。

發幣比例高於A輪融資

截至2026年8月27日，CryptoRank數據庫共收錄5990條融資記錄，涵蓋4431個項目。其中，核心樣本為3757個至少披露過一次Pre-Seed、Extended Pre - Seed、Seed或Extended Seed融資的項目。

在這批項目中，只有588個項目後續披露了A輪融資，佔比15.7%。從早期融資到A輪的中位時間為15個月。

相比之下，發行代幣的項目達到1152個，佔比30.7%。其中，974個項目在未披露A輪融資的情況下直接完成發幣；178個項目同時完成發幣和A輪融資；另有410個項目進入A輪，但沒有可追蹤的代幣。

CryptoRank 提到，Acala Network、Celestia 和 Ondo Finance 都屬於同時完成這兩項進展的項目。

後續融資輪次更趨篩選

這份統計也顯示，後面的融資輪次中，項目數量越來越少，但通過前一階段後繼續融資的概率會提高。

數據顯示，在進入A輪的項目中，有22.5%繼續進入B輪；從B輪進入C輪的比例為26.2%；從C輪進入D輪或更後階段的比例為31.9%。

各輪之間的時間間隔相對穩定：A輪之後到B輪的中位時間為16個月，B輪之後到C輪為14個月，C輪之後到D輪或更後階段為13個月。

2020年後路徑明顯分化

從項目首次進入市場的年份來看，融資與發幣之間的關係在不同週期存在明顯差異。

2018年和2019年進入樣本的项目中，超過一半最終進入A輪，而代幣發行比例維持在約30%。到了2020年，這一平衡開始變化：41%的项目進入A輪，47.7%的项目發行代幣。

變化在2021年的樣本中更加明顯。該年度首次獲得融資的項目中，僅有16.7%進入了A輪，但有53.3%完成了發幣。

CryptoRank認為，這一變化與市場週期有關，也與項目留給後續成長的時間長短有關。對於2025年和2026年進入樣本的项目，由於觀察期較短，目前還無法與更早的年份直接比較。