油價上漲與美國債券收益率上升，正在加劇全球市場波動，但機構資金並未明顯撤出股市。多數機構認為，只要經濟增長和企業盈利預期仍存，在AI相關的投資主線就沒有被打斷。

美債與油價推高波動

美國10年期國債收益率週二升破5%，全球政府債券拋售隨之持續。同時，受伊朗戰爭帶來的供應衝擊影響，國際油價維持在每桶100美元以上。

儘管利率和能源價格雙雙上漲，全球主要股市今年仍整體上揚。標普500指數年内上漲超過10.8%，納斯達克綜合指數上漲11.8%，道瓊斯工業平均指數上漲8.4%。韓國、日本和歐洲股市也同步走強。

基金經理仍超配股票

美國銀行最新的全球基金經理調查顯示，夏季一度出現的過度樂觀情緒已有所降溫，但投資者整體仍對增長和盈利前景持樂觀態度，並預計 AI 支出將繼續維持在高水平。

調查覆蓋170名投資者，管理資產合計4700億美元。結果顯示，9月仍有淨49%的基金經理超配全球股票。雖然較上月略有回落，但股票仍是最常見的超配資產。相比之下，債券配置降至2022年5月以來的最低水平。

機構繼續押注 AI 支出

貝萊德投資研究所表示，收益率上升並不必然與看多風險資產相沖突，關鍵在於收益率為何上升。如果更高的收益率反映的是投資和增長走強，那麼更強的盈利能力可以部分抵消融資成本上升的壓力。基於這一判斷，貝萊德繼續超配美國股票和 AI 相關資產。

BRI Wealth Management 投資主管 Toni Meadows 表示，圍繞 AI 的“淘金”情緒意味著市場將會階段性重新評估投資方向。她認為，目前出現的質疑未必會打斷 AI 的發展軌跡，但市場可能會經歷一輪暫停和重新定價。

Federated Hermes 高級投資分析師 Tej Sthankiya 表示，近期 AI 板塊回落為長期投資者創造了機會。不過他指出，短期風險偏好仍明顯受到利率、油價和地緣局勢的影響。同時，AI 数据中心擴張仍受關鍵半導體晶圓和電力供應的約束，短期內看不到這些瓶頸明顯緩解。

瑞銀全球財富管理首席投資官 Mark Haefele 则認為，市場更應關注的不是前沿技術開發是否會放緩，而是 AI 需求和商業化能否繼續擴大。他表示，更嚴格的 AI 安全措施可能改變行業競爭格局，但目前提出的方案，還不足以說明 AI 資本開支週期已經結束。