美国商品期货交易委员会（CFTC）已请求联邦法官驳回芝商所（CME）的诉讼。这起案件围绕加密永续期货的监管定性展开，焦点是这类没有到期日的合约应被视为期货，还是掉期。

争议起点在 Kalshi 获批

这起诉讼源于 CFTC 此前批准 Kalshi 的比特币永续合约。CME随后提起诉讼，称该产品没有到期日或交割日，按《商品交易法》的定义应归入掉期，相关审批路径因此存在问题。

CFTC在最新文件中回应称，CME并未质疑监管机构是否有权批准这类产品，而是反对委员会将其认定为期货。监管方认为，这更像是分类分歧，而不是足以支撑诉讼的现实损害。

CFTC称未见财务损害

监管方表示，CME没有证明自己因这一决定遭受财务损失，也没有证明市场竞争因此明显加剧。CFTC还指出，任何在其注册的指定合约市场都可以挂牌类似的数字资产永续期货，CME并未被排除在外。

CFTC同时援引 CME 高管此前公开表态称，客户并未主动要求永续期货产品，这类合约也不能替代 CME 面向机构客户的套期保值工具。监管方据此反驳 CME 关于竞争受损的说法。

争议或延伸至更多资产

永续期货长期以来主要活跃于离岸加密平台。Kalshi 获批后，这类产品开始进入美国受监管市场。随后，Kalshi又申报了与以太坊、XRP、Solana 和 Dogecoin 等代币相关的合约。

这场争议也可能扩展到数字资产之外。Kalshi 已在 8 月申请推出追踪铜价的永续期货，但 CFTC 表示，数字商品以外的资产类别仍需逐项审查。法官目前尚未就驳回请求作出裁定。