币界网消息，中金研报称，前期压制黄金的两种叙事正在被证伪：首先，全球流动性并未真正进入紧缩周期，随着美国通胀回落、增长放缓，经济基本面支持货币政策走向宽松，美联储改革可能为未来降息打开空间。其次，“去美元化”并未结束，沃什的“缩表”政策有助于修复美元信誉，但受到金融市场与政治的多重约束，未来落地的不确定性高。全球央行二季度净购金反弹至289吨，同比增长62%，创二季度历史新高，反映全球央行对美元的担忧根深蒂固，储备多元化仍会在中长期支撑黄金需求。随着全球流动性更加宽松，实际利率与美元的上行压力减轻，黄金或重新获得流动性和货币体系多元化的双重支撑。中金认为黄金牛市尚未结束，前期调整后重新增配的窗口已经打开，建议继续超配黄金。