SpaceX的Connectivity业务第二季度营收达到42.9亿美元，较上年同期增长66%；运营收入增长79%，至16.6亿美元。

SpaceX的第二季度财报还显示，Starlink订阅用户同比从600万增至1200万。Connectivity调整后EBITDA达到26亿美元。

这正是如今吸引更多投资者关注的“现金牛”论点的核心。

Starlink正成为财务引擎

增长并不只来自住宅宽带。

消费者Starlink营收约为24.9亿美元，而企业和政府连接业务营收攀升至约18.1亿美元。

这意味着，Starlink越来越多地与航空、海事服务、移动连接以及政府合同挂钩，而不再只是依赖家庭互联网。

SpaceX还披露了与Starshield相关的超过60亿美元多年期美国政府合同。

尽管平均每用户收入从一年前的每月85美元降至约66美元，但订阅基础仍在快速扩张。下滑反映出价格更低的国际市场，不过客户数量翻倍已足以抵消这一压力。

Starship可能强化这一模式

Starship之所以重要，是因为它可能让Starlink的扩张成本更低。

SpaceX的目标是在9月28日进行一次飞行，预计将搭载26颗下一代Starlink V3卫星。如果Starship在将更大、容量更高的卫星送入轨道的同时降低部署成本，那么这项已经带来数十亿美元经常性收入的业务，其经济性可能进一步改善。

这意味着投资者看待SpaceX的方式出现了重要变化。

这家公司不再只是对火星、发射主导地位或未来Starship收入的长期押注；它已经拥有一个规模可观、并能产生可观运营利润的连接业务。

我们此前曾关注SpaceX IPO估值所承载的巨大预期，以及一轮短暂将公司市值推至约2.5万亿美元的上涨行情。

SpaceX股价在9月25日收于约148.67美元，低于其IPO后超过225美元的高点。