截至格林尼治时间06:27，现货黄金下跌约2.7%，报4171.85美元；美国黄金期货下跌2.7%，报4204.30美元。此次下跌使金价回落至8月初以来的最低水平。

这一走势与一周多前形成鲜明反转。就在那时，金价曾升至一周高位，因为油价下跌暂时缓解了通胀担忧。

油价重新成为黄金的压力来源

当前抛售的不同寻常之处在于，油价上涨正在伤害一种传统上被视为通胀对冲工具的资产。

其传导机制通过利率发挥作用。

能源价格走高会推升运输、制造和消费成本。如果这使通胀维持在高位，美联储就更有理由再次加息。更高的利率通常会推高美国国债收益率，并提高持有不生息黄金的机会成本。

市场在周一早些时候预计，美联储10月再次加息的概率约为66%。此前，美联储已在本月早些时候将目标利率区间上调至3.75%-4.00%。

这种关联今年已多次推动金价波动。此前，当布伦特原油升破每桶90美元时，黄金曾表现承压，因为投资者担心高昂能源价格会延长美联储的紧缩周期。

收益率上升压过避险需求

这轮下跌之所以引人关注，是因为地缘政治不确定性通常会支撑黄金。

但目前，高债券收益率、昂贵能源和坚挺美元的组合，正在压过避险需求。

本月早些时候也出现过类似冲突：美国高企的通胀数据曾令黄金和比特币双双下跌，尽管当时黄金的机构需求创下纪录。