运动服饰巨头耐克（Nike，NKE）的股价自上次财报以来已下跌约 25%，较一年前的高点也低了约 53%。四星级 Evercore ISI 分析师 Michael Binetti 警告称，耐克即将公布的 2027 财年第一财季更新可能成为又一个“重置时刻”，因为零售商订单看起来弱于预期。耐克此前已指引第一财季营收将下降低个位数到中个位数百分比，Binetti 认为，公司可能还需要下调 2027 财年下半年的预期。

问题在于，市场原本就预计耐克的转型需要时间。上个季度，耐克营收下降 1%，约为 110 亿美元；按汇率中性口径，销售额下降 4%。耐克还警告称，本财季营收将进一步走弱，然后才会在财年后期改善。

华尔街目前预计，2027 财年上半年营收将触底，较去年同期低约 4%，随后在下半年逐步接近持平增长。

Binetti 认为，复苏可能会被推迟，因为一些零售商似乎已经削减或取消了 2027 年春季订单。这可能迫使耐克在 11 月投资者日之前下调下半年的展望。

耐克仍有多项转型问题需要解决

耐克还在应对品牌动能减弱的问题。一个例子是，足球明星基利安·姆巴佩（Kylian Mbappe）最近结束了与耐克的长期合作，转而加入高端运动品牌 On Holding（ONON）。与此同时，Dick’s Sporting Goods（DKS）最近警告称，耐克大幅折扣损害了其业务的部分领域。

折扣问题之所以重要，是因为耐克正试图减少旧库存，同时说服消费者为新品支付更高价格。

此外，Stifel 分析师 Peter McGoldrick 看到另一项风险。他表示，耐克新品需求仍然不足，而公司的 Hoops Classics 业务——约占营收的 18%——继续萎缩。

耐克最近还更换了首席财务官，这也给管理层在 11 月投资者活动前继续保持短期预期保守提供了另一个理由。根据 Stifel 的数据，目前该股按 2027 年预估盈利计算约为 17 倍，而鞋类板块约为 11 倍。

耐克股票是买入、卖出还是持有？

回到华尔街，过去三个月里共有 8 个买入、16 个持有和 6 个卖出评级，分析师对耐克股票的共识评级为“持有”。下图还显示，耐克的平均目标价为每股 44.12 美元，意味着还有 21.7% 的上涨空间。（见耐克股票预测）