澳大利亚工程与基础设施企业MAAS Group股价周一继续大幅下跌，盘中一度跌11.2%至4.11澳元，创4月2日以来最低水平。此前，获得英伟达投资的人工智能数据中心运营商Firmus宣布取消原计划规模达50亿美元的首次公开募股（IPO），引发市场对MAAS Group所持Firmus股权估值及相关业务订单的担忧。
MAAS Group此前已向Firmus累计投资4.1亿澳元，旗下电力基础设施部门还持有约11亿澳元的Firmus订单。随着上市计划取消，投资者开始重新评估这两项投资与商业合作的风险。
Firmus取消50亿美元IPO，MAAS Group连续三日遭抛售
Firmus上周五宣布，受市场波动和当前市场环境影响，公司决定撤回原定规模约50亿美元的IPO计划，转而寻求通过私人资本市场筹集资金。
这一决定对其重要投资者和商业合作伙伴MAAS Group造成明显冲击。MAAS Group股价上周四暴跌22.4%，上周五进一步下跌6.7%，本周一跌势延续，盘中一度下跌11.2%至4.11澳元，创下逾六个月新低。同期，澳大利亚标普/澳交所200指数上涨0.6%，至8754点附近，MAAS Group的走势明显弱于大盘。
周一盘中，该股交易区间为4.11至4.50澳元，成交量异常放大，股价一度处于当日最低水平。
持有Firmus约3.2%股权，4.1亿澳元投资面临估值不确定性
MAAS Group此前已累计向Firmus投资4.1亿澳元，持有该公司约3.2%的股权。原定的IPO有望为Firmus建立公开市场估值基准，并为包括MAAS Group在内的现有股东提供潜在的股权流动性渠道。然而，随着上市计划取消，Firmus短期内将无法通过公开市场交易形成股票估值，MAAS Group所持股权的市场价值也面临更大不确定性。
投资者因此开始重新评估这笔4.1亿澳元投资的价值，以及未来通过股权出售实现投资回报的可能性。
Firmus虽然决定转向私人市场融资，但其后续融资规模、估值及资金落实情况，仍将影响MAAS Group所持股份的价值。
旗下电力基础设施业务持有11亿澳元订单，数据中心建设进度受到关注
除直接股权投资外，MAAS Group还通过旗下JLE Group电力基础设施业务，与Firmus存在规模较大的商业合作关系。JLE Group目前持有约11亿澳元的Firmus订单，主要涉及AI数据中心建设所需的电力基础设施及模块化供电设备。相关订单原计划在2026及2027财年执行，为Firmus拟建设的人工智能数据中心提供电力系统及配套设备。
MAAS Group上周五表示，双方现有合同仍然有效，公司已根据相关安排收到3.73亿澳元付款，并预计合同约定的工程将在2027年底前完成。这意味着，Firmus取消IPO尚未直接导致双方已签署的工程合同终止，相关项目仍按照现有安排推进。
不过，由于Firmus计划通过私人融资支持后续发展，市场正更加关注其未来能否筹集足够资金，确保数据中心建设项目持续进行。
从股权估值到工程订单，Firmus融资前景成为关键风险
Firmus取消IPO对MAAS Group的影响涉及两个方面。
首先是股权投资。MAAS Group持有的Firmus股份失去了近期通过公开上市形成估值及潜在退出渠道的机会，相关投资的价值实现时间面临更大不确定性。
其次是商业订单。虽然11亿澳元的现有合同仍然有效，但Firmus作为数据中心建设项目的主要投资方，其融资能力将直接影响后续工程的推进和订单执行。
如果Firmus无法按照预期筹集资金，其数据中心扩张计划可能受到影响，进而增加MAAS Group未来项目交付和相关收入实现的不确定性。
此次股价连续下跌反映出，MAAS Group同时承担着Firmus的股权投资风险和商业客户风险。随着Firmus放弃50亿美元IPO、转向私人融资，其后续融资进展将成为影响MAAS Group股价、投资估值及11亿澳元工程订单执行的重要因素。
