前美国商品期货交易委员会（CFTC）主席 Chris Giancarlo 和风投机构 Draper Dragon 公开表态支持 Spout。Spout 是一个基于 Solana 的协议，允许代币化美国股票持有人在无需支付利息的情况下借出稳定币。两方的背书，紧随 Spout 于10月13日宣布完成200万美元战略轮融资之后。

Giancarlo 在 X 上发文称，作为该公司的天使投资人和战略顾问，他支持 Spout 构建代币化信贷市场的努力。Draper Dragon 则在10月15日发布了一份完整的投资论述，称以股票作抵押借款这一便利，过去大多只属于私人银行客户。

Draper Dragon、Anchorage 和 Flow Traders 参与200万美元融资

Spout 联合创始人兼首席执行官 Marc Ryan 公布了本轮融资及机构投资方名单，包括 Draper Dragon、Anchorage Digital、Flow Traders、Taisu Ventures、Vessel Capital、Solayer、2Square Capital 和 Bering Waters Ventures，另有 Solana Labs 提供战略支持。

天使投资人包括 Giancarlo、Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko 和 Raj Gokal、Superstate 联合创始人 Dean Swennumson，以及 Injective 联合创始人 Eric Chen。Ryan 还感谢了 Solana Foundation 机构增长负责人 Nick Ducoff、负责 Solana Labs 孵化器的 Emon Motamedi，以及 Draper Dragon 合伙人 Samiz Bayan，称他们“很早就相信我们”。

Ryan 写道：“这个想法说起来很简单，但做起来很难。用你自己的投资组合去借款，不一定非要支付利息。我们正把主经纪商的经济模式带给大众。”

Giancarlo将Spout定位为代币化信贷市场

Giancarlo 在2017年至2019年担任 CFTC 主席，长期主张将金融工具搬到链上。他在表态时拿传统金融作比较：

“很高兴支持 @SpoutFi 构建一个代币化信贷市场，在这里资本可以像传统金融中的按揭和债券那样留在原位并持续复利增长。”

其核心逻辑是，在成熟的信贷市场中，资产持有人可以在不出售资产的情况下，以资产为抵押获得现金，因此该资产仍能继续为其发挥作用。Spout 试图把这一模式带到代币化股票领域：借款人保留其股票以及对这些股票的敞口，同时获得稳定币流动性。

贷款资金来自备兑看涨期权权利金，而非借款人利息

根据 Draper Dragon 的介绍，用户将代币化资产作为抵押，最多可按其价值的50%借出 USDC，只要贷款未结清，就无需支付利息。协议每周会对汇集的抵押品卖出备兑看涨期权，行权价设定在远高于市场价格的位置，这些期权产生的权利金将用于支付提供 USDC 的贷款方。

这一卖点出现的背景是零售信贷成本高企。根据 Charles Schwab 和 Fidelity 公布的利率表，目前对借款金额低于2.5万美元的保证金客户，两家公司均收取12.075%的年化利率。

Bayan 表示：“把一只股票代币化只是第一步。下一阶段是让这些资产产生收益。”

Draper Dragon 表示，这笔投资建立在其现有代币化投资组合基础之上，其中包括 Centrifuge 和 OpenTrade。该机构认为，Spout 可以成为一个信贷层——代币发行方、交易场所和钱包都可以使用这类基础设施，而不必自行开发借贷产品。

下一步是私测，主网仍未上线

Spout 目前尚未上线主网。一个测试版已在 Solana 的 devnet 测试网络上可用，Ryan 表示私测版本“已经很接近了”，并补充称：“还有很多东西要建设。”Draper Dragon 也表示，私测即将推出。

接下来的里程碑是开放该测试版本，随后再迁移到主网。至于这一模式能否扩展，仍将取决于执行情况、期权市场的表现，以及链上代币化股票需求，而这仍是一个相当年轻的市场。