据 Token Terminal 强调的数据，Aave V4 目前在 Base 上持有 1,010 万美元由 Coinbase 发行的代币化股票，成为这类资产最大的去中心化金融（DeFi）平台。其在服务这些股票的 DeFi 平台存款中的份额超过 53%，而另一项借款人活跃度指标显示，这一市场正为 Aave 在该网络上带来新用户。
要点
- Aave 占据了与 Coinbase 代币化股票相关的 DeFi 存款的一半以上。
- 使用代币化“美股七巨头”股票作为抵押品的借款人中，有四分之三是 Base 上 Aave 的首次用户。
- Equities Hub 允许符合资格的美国以外用户以代币化股票为抵押借入 USDC。
Aave V4 领跑 Coinbase 代币化股票存款
Aave 超过 53% 的份额，衡量的是与 Coinbase 代币化股票相关、分布在各个 DeFi 平台上的存款，而不是整个 DeFi 市场。1,010 万美元的总锁仓价值（TVL）使其 V4 部署在 Base 上这一细分领域位居前列。
更早的一份快照日期为 2026 年 10 月 18 日，显示 Aave Equities Hub 中代币化“美股七巨头”股票存款为 957 万美元。这相当于这些股票 2,690 万美元代币化总供应量的 35.6%。这一供应量指标与 Aave 在竞争性 DeFi 平台存款中的份额是不同的概念。
借款人已基于这些抵押品借出 408 万美元的 USDC。到 10 月中旬，借款钱包数量从 8 个增至 144 个，而用这些股票作抵押的借款人中，有四分之三此前未曾在 Base 上使用过 Aave。
从上线到 10 月 18 日，贷款价值比从 22.2% 升至 42.9%；根据代币不同，抵押系数在 65% 到 79% 之间；该 hub 上线时的总抵押上限约为 2,900 万美元。
股票抵押品将 Aave 扩展至加密资产之外
Aave V4 对 Coinbase 代币化股票的支持，使该协议的借贷服务从传统加密货币扩展到更广泛的资产。其 Equities Hub 于 2026 年 9 月 25 日上线，作为 V4 在 Base 上推出的一部分。Base 是由 Coinbase 孵化的以太坊二层网络。
符合资格的美国以外用户可以存入代币化“美股七巨头”股票，并以此为抵押借入 USDC。该 hub 以隔离池形式运行，上线时唯一可借资产为 USDC。
这些股票代币仅可作为抵押品使用，用户不能借入这些股票代币本身。股票之间的交叉抵押借贷也被禁用，因此存入一种代币化股票，并不能让用户借出另一种。
这些股票由 Alpaca Securities 持有的真实股票提供支持。Aave 使用 Chainlink 的定价数据，并在周末和美国假期暂停交易，以使链上操作与传统市场交易时间保持一致。
借款人增长发生在表现分化的加密市场中
Aave 在代币化股票领域的扩张，正值加密货币市场表现分化之际，山寨币动能各异。在这一细分市场中，流动性和用户的金融选择正在增加，不过该 hub 中的股票代币仍仅限于抵押用途。
监管清晰度的提升也在支持 Aave 等平台的增长。Equities Hub 的访问权限仍仅限于符合资格的美国以外用户，这反映出围绕代币化证券的监管条件。
借款人数据记录了在存款增长同时的参与情况：这一市场正在吸引此前未曾通过 Aave 在 Base 上借款的用户。至于在这一框架下是否会加入更多股票，或加入 GHO 等替代资产，则取决于 Aave 治理。
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