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伯克希尔小幅创出新高，但10月反弹势头放缓

伯克希尔·哈撒韦的股票在本周整体平淡的交易中，还是勉强刷新了几项历史高点。

A类股周一收于创纪录的821,931美元，但本周收盘仅上涨0.3%，报815,600美元。

该股周五开盘一度飙升至接近822,929美元，但仍不足以超过上周四创下的盘中纪录824,765美元。伯克希尔已经完全抹去了此前一度达到15%的回撤；那轮回撤始于沃伦·巴菲特去年宣布将卸任公司首席执行官之后。

更广泛持有的B类股也在周一创下收盘新高，当天收于548.56美元。

不过，B类股在周五盘中最高触及550.47美元，足以刷新盘中历史纪录，略高于上周四的549.96美元。

但按周计算，B类股涨幅仍不到0.1%。

尽管本周动能有所减弱，伯克希尔股价在10月收官时仍录得强劲涨幅，尤其是与标普500指数和纳斯达克综合指数相比。

后者周五下跌2.9%，创6月以来最大单日跌幅，原因是市场因支出担忧而从高飞的AI和科技股中撤出资金。

伯克希尔似乎受益于这种回归基本面的轮动。

该股本月收官时上涨8.9%，而标普500指数下跌0.9%，纳斯达克综合指数下跌5.3%。

BRK.B今年以来相对基准标普500指数的落后幅度，从上周的3.5个百分点收窄至本周的2.8个百分点。

正如下面“Berkshire Stock Watch”图表所示，在过去12个自然月里，它的表现比标普500指数高出两个多百分点。

AI担忧令伯克希尔对Alphabet的押注缩水数十亿美元

当伯克希尔的股票受益于华尔街远离AI股时，其股票投资组合中的一项大仓位却遭遇重挫。

谷歌母公司Alphabet周四市值蒸发约5000亿美元，股价暴跌近13%，创2004年上市以来最差单日表现。

该公司周三晚间公布的第三季度财报显示，自由现金流为负91亿美元，远高于分析师预期的27亿美元负值，引发投资者对建设AI基础设施巨大成本的担忧。

与此同时，网络搜索收入连续第二个季度不及预期，CNBC.com将其称为“AI开始真正侵蚀Alphabet核心业务的第一个实质性迹象”。

伯克希尔持有的大量Alphabet股份由巴菲特去年启动，并在今年第二季度通过一笔100亿美元的私募进一步增持。该持仓在8月初一度升至第三季度高点400亿美元。

此后，其价值已缩水四分之一，周五降至296亿美元，成为伯克希尔第四大股票持仓。

（这一估值基于截至6月30日持有的股份数量。10月的估值可能会根据伯克希尔两周后公布的9月30日投资组合快照而变化。）

可口可乐已明确升至第三位，其持仓价值从7月下旬低点325亿美元升至目前的376亿美元，增幅接近16%。

Barron's估计，伯克希尔买入Alphabet时每股可能支付了超过300美元，“也许接近320美元”，这意味着截至目前这笔投资仍处于亏损状态。

在维持持股比例不变的协议下，DaVita持仓再次被削减

伯克希尔在本周向美国证交会提交的披露文件中表示，公司于周二出售了价值6900万美元的DaVita股票。

其投资组合中剩余的2830万股这家透析服务提供商股票，价值53亿美元。

不要把这次减持解读为伯克希尔改变了对该公司的看法。

这是伯克希尔在2024年与DaVita达成协议后，按季度进行的一系列减持中的最新一次。根据该协议，伯克希尔同意将其在DaVita的持股比例维持在45%或以下。

随着DaVita通过回购减少流通股数量，伯克希尔也需要同步减持，以保持这一比例不变。

尽管8月在公司发布令人失望的业绩后，DaVita股价曾在一周内下跌超过23%，但该股今年以来仍上涨65%。那次下跌发生在伯克希尔按协议进行上一次减持的几天前。

伯克希尔与巴菲特在互联网上

部分链接可能需要订阅：

• Business Wire新闻稿：伯克希尔·哈撒韦完成对Bending Spoons追加3.3亿美元投资（这项计划中的投资最初于上周宣布）
• Yahoo Finance上的Zacks：分析师预计伯克希尔·哈撒韦B类股（BRK.B）将公布盈利下滑：需要关注什么
• MSN上的Barron's：Alphabet应当在业绩上效仿伯克希尔·哈撒韦的做法
• The Motley Fool：沃伦·巴菲特在两家银行股价承压时投入100亿美元。那些交易如今能带来什么启示
• Yahoo Finance上的Simply Wall St：伯克希尔·哈撒韦（BRK.B）动能增强，但估值仍值得关注
• MSN上的MarketWatch：401(k)里也能买私募股权？请留意沃伦·巴菲特的警告
• Investopedia：沃伦·巴菲特的情商如何推动其投资成功，以及你如何借鉴
• MSN上的Business Insider：沃伦·巴菲特50年来没喝过一口水。至少，他是这么告诉比尔·阿克曼的。

CNBC巴菲特档案精选

Robinhood利用了“赌博本能”（2021）

沃伦·巴菲特和查理·芒格讨论了广受欢迎的Robinhood交易应用，指责它鼓励客户在股票和期权上进行短线押注。芒格称其“极其错误”。

BECKY QUICK：这个问题来自内布拉斯加州的Robert Miles。

“这些交易应用。你们怎么看Robinhood和其他交易应用，或者金融科技公司，让各个年龄和经验层次的人都能参与股市？”

WARREN BUFFETT：（笑）嗯，我很期待读Robin——也就是你向美国证交会提交、准备发行证券时要递交的那份S-1文件——

你知道，它已经成为赌场属性中非常重要的一部分——也就是加入股市的赌场群体——在过去一年或一年半里。

我也想说，我担心他们在说“我们不向客户收费”时，收入来源是怎么处理的。我的意思是，你知道，我会很想看看他们会怎么描述这件事。

不过，他们——也许是有意去吸引——但他们确实吸引了，我读到的数字是，他们的赌场参与者中有12%或13%在交易（期权）看跌和看涨合约。

我查了苹果公司的数据，你知道，未平仓的七天期看涨期权和14天期看涨期权数量。我敢肯定其中很多是通过Robinhood完成的。那就是一群人在押注苹果未来7天或14天的股价。

这没什么违法的。也没什么不道德的。

但——我不认为你会围绕这种行为来建设一个社会。我的意思是，如果我们一群人流落到一个荒岛上，知道永远不会获救，而我也是其中一员，我说，好吧，我就在那边设个交易所。（笑）然后我们围绕玉米期货之类的东西来交易——

我认为，一个非常富裕的社会能够在多大程度上奖励那些懂得利用——本质上是利用赌博本能——的人，不仅是美国公众，而是全球公众，这并不是这项成就中最值得称道的部分。

但我认为，美国取得的成就总体上还是相当值得称道的。（笑）

而且我认为，实际上，美国公司已经成为人们存钱和投资的绝佳去处。但它们也成了很棒的赌博筹码。

如果你迎合这些赌博筹码，在人们第一次手头有钱时告诉他们，他们一天可以做30、40或50笔交易，而且你不收任何佣金，但你在出售订单流或者别的什么——

我希望这种情况不要更多，我就这么说吧。我也会很想读一读招股说明书。

查理？

CHARLIE MUNGER：嗯，这真是向公牛挥舞红旗。（笑声）

我认为，这样的事情竟然能吸引文明人和体面公民的投资，简直糟透了。它从根子上就是错的。

我们不想靠卖对人有害的东西来赚钱。

WARREN BUFFETT：不过，州政府也在靠彩票这么做，你知道。

CHARLIE MUNGER：不，但那也很糟糕。

WARREN BUFFETT：是的，我知道。我明白，我是说——

CHARLIE MUNGER：那非常糟糕。那非常糟糕——

WARREN BUFFETT：一旦你——

CHARLIE MUNGER：这就是其中一个问题。做这些事变得体面了。

各州和Robinhood一样糟糕。

WARREN BUFFETT：嗯，从某种意义上说，它们更糟。我是说，它们实际上是在对——

CHARLIE MUNGER：我知道，我知道。

WARREN BUFFETT：是的。它们是在对希望征税。

CHARLIE MUNGER：不只是这样——

WARREN BUFFETT：而且它们从我和查理那里拿到的税，比从——

CHARLIE MUNGER：美国的各州取代了黑手党，成了数字游戏的经营者。事情就是这样发生的。

WARREN BUFFETT：对。

CHARLIE MUNGER：他们把黑手党挤到一边，说那是我们的生意，不是你们的。这并不会让我为我的政府感到自豪。

WARREN BUFFETT：我小时候，我父亲（霍华德·巴菲特）在国会任职。实际上，众议院办公楼里还有一个数字赌注经纪人（笑）。

伯克希尔股票观察

四周

十二个月

BRK.A股价：815,600.00美元

BRK.B股价：542.49美元

BRK.B市盈率（TTM）：13.64

伯克希尔市值：1,162,224,814,491美元

伯克希尔截至6月30日的现金：3655亿美元（较3月31日下降8.0%）

扣除铁路现金并减去应付国库券后：3592亿美元（较3月31日下降3.8%）

伯克希尔在2026年第二季度回购了45亿美元自家股票。

伯克希尔的前十大股票持仓——2026年10月30日

伯克希尔在美国和日本披露的上市股票前几大持仓，按最新收盘价计算市值。

持仓数据截至2026年6月30日，依据伯克希尔·哈撒韦于2026年8月14日提交的13F文件，以下情况除外：

- 三菱的数据截至2026年4月30日

完整持仓名单及当前市值可在CNBC.com的伯克希尔·哈撒韦投资组合追踪器中查看。

问题或意见

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——Alex Crippen，Warren Buffett Watch编辑