Equity Insider 新聞評論
美國德州奧斯汀，10月1日 / PRNewswire / -- 預計，全球 AI 藥物發現市場將從2025年的198.9億美元增長到2035年的1604.9億美元，複合年增長率為23.22%。本周市場上有相關進展的活躍公司包括 MindWalk Holdings Corp （納斯達克代碼： HYFT ）、 AbCellera Biologics Inc （納斯達克代碼： ABCL ）、 Eli Lilly and Company （紐約證券交易所代碼： LLY ）、 Twist Bioscience Corporation （納斯達克代碼： TWST ）以及 Tempus AI ， Inc （納斯達克代碼： TEM ）。
其他預測機構對市場規模的估計不同，但方向一致。Grand View Research預計，AI藥物發現市場將從2026年的29億美元增長到2033年的138億美元，複合年增長率為24.8%。Global Market Insights預計，該市場將從2026年的40億美元增長到2035年的439億美元，複合年增長率為30.5%，並將生成式AI、預測分析及多組學數據列為驅動因素。
這些估計之間的差距很大，這提醒人們，這些都是針對整個行業的第三方預測，且對「AI 藥物發現」的定義也各不相同。它們並非文中提到的任何一家公司能夠達到的收入。
這些預測共同指向的一點是，該行業的工作正從實驗階段轉向已部署的基礎設施。這組公司中的上市公司正在報告軟件合約、數據許可協議、融資和臨床試驗計劃，而不再只是研究里程碑，其中一些進展就是在過去幾周內發生的。
這種轉變引出了一個對投資者而言的实际問題。當 AI 平臺被應用於受監管的生命科學工作負載時，數據完整性和治理就成為了公司所銷售內容的一部分，而負責監督公司的人也變得更加重要。本周在德克薩斯州奧斯汀宣布的一項董事會任命，正直接說明了這一點。
MindWalk Holdings Corp。（納斯達克代號：HYFT）任命資深銀行家、持牌受托人Kim Remizowski為董事會獨立董事
- 被任命為獨立董事，將加入審計委員會以及治理、提名和薪酬委員會
- 董事會認定，他符合納斯達克上市規則下的獨立董事資格，並符合適用 SEC 規則下的審計委員會財務專家標準。
- 擁有35年機構銀行及受托監督經驗
- 最近擔任 Vistra 的私募股權董事，Vistra 是一間在50多個司法管轄區運營的全球企業服務集團。
- 此前曾在 Merrill Lynch Bank、and、Trust Company（Cayman）、Ltd 担任董事會成員，在 DMS Bank 和 Trust Ltd 担任董事總經理，並在加拿大皇家銀行工作了17年。
- 為加拿大治理學院認證董事，並持有開曼群島金融管理局頒發的持牌董事資格
MindWalk Holdings Corp.（「MindWalk」）宣布任命Kim Remizowski為董事會獨立董事。Remizowski先生將加入審計委員會以及治理、提名和薪酬委員會。董事會認定，他符合納斯達克上市規則下的獨立董事資格，並符合適用SEC規則下的審計委員會財務專家標準。
MindWalk 表示，Remizowski 先生最近擔任 Vistra 私募股權董事，負責監督投資基金和控股結構組合的治理，并與北美、歐洲、拉丁美洲及加勒比地區的基金發起人、機構配置方和家族辦公室合作。根據 MindWalk 的說法，他此前曾擔任 Merrill Lynch Bank and Trust Company ( Cayman ) Ltd 的董事會常駐董事，負責該家持牌B類銀行的治理、監管和法定報告工作，涵蓋貸款、存款和投資業務；還曾擔任 DMS Bank & Trust Ltd 的董事總經理，負責銀行的戰略方向、運營、財務和合規。他還曾領導 Intertrust Group（現為 CSC）的私人客戶信托與公司團隊，並在加拿大皇家銀行開始其職業生涯，在17年間從分行管理、檢查和運營崗位逐步晉升，最終負責13家分行的區域事務。
他是 STEP 的信托與遺產從業者、加拿大銀行家協會副會員，並持有數字資產顧問認證，同時持續關注包括人工智能和數字資產在內的新兴技術治理。
MindWalk 表示，此次任命發生在該公司擴大與生命科學客戶簽訂的可重複持續性平台部署之際，這些部署基於 ReefIQ ™——由 HYFT ® 技術驅動的生命科學生物上下文層。該公司表示，受到監管的生命科學工作負載使得數據完整性和治理成為其價值主張的核心，也提高了董事會層面獨立財務和治理監督的重要性。
MindWalk 首席執行官兼總裁 Jennifer Bath 博士表示：「Kim 帶來了那種治理深度，而當一家公司從構建技術轉向大規模部署時，這種深度就會成為支撐性力量。我們向受監管的生命科學工作負載銷售的は基礎設施，而這種定位的可信度，既取決於治理質量，也取決於科學質量。Kim 在受監管金融機構內部擔任銀行董事和持牌受托人已有35年，他把這種治理紀律帶入了我們的董事會及其委員會。我們很高興歡迎他加入董事會。」
Remizowski 先生表示：「MindWalk 正在為生命科學 AI 建設基礎設施，並對這套基礎設施的治理承擔責任。這種紀律我在金融機構方面非常熟悉。我期待與 Bath 博士、董事長以及各位董事合作，在公司擴張之際，將受監管的金融監督的嚴謹性帶入董事會委員會。」
MindWalk Holdings Corp（納斯達克代號：HYFT）是一家Bio - Native AI公司，專注於構建生命科學AI及agentic研究所需的BioIntelligence基礎設施，將AI、數據及先進的溼實驗室能力整合為一個互聯的發現生態系。其核心是HYFT®技術，這是一種專有的、具備功能感知的生物學表達方式。該技術的HYFT指紋覆蓋序列生物學和結構生物學，經過20年的積累與整理，形成了一个持續演進的生物表達體系，包含6.6億個模式和250億種關係。這個表達體系是ReefIQ™的架構基礎，ReefIQ™則是生物上下文層，能在數據採集時增強數據價值，並隨著在其上運行的每個項目而變得更加有價；同時它也是LensAI™的架構基礎，LensAI™則用於靶點發現、候選物盡調、投資組合決策支持，以及製藥公司正在競相部署的agenticBJWKEEP_00017__工作流的推理與應用層。按照設計，價值是在HYFT表達層中複利增長的，而非在其上運行的任何單一AI模型之中。
公司面臨若干風險。董事會的任命本身並不會自動帶來客戶、合約或收入，而新任董事是否能夠按照預期為治理、監督和戰略方向做出貢獻也無法保證。MindWalk 的風險包括維持納斯達克上市標準的合規性、將客戶參與轉化為已簽署的持續性平臺安排並保留和擴大這些安排、建立受監管的生命科學工作負載所需的合規性和治理能力、ReefIQ 和 LensAI 的市場接受度、知識產權風險、競爭，以及資本市場和經濟狀況。投資者應該查閱 MindWalk 的年度報告 Form 20-F 以及在 SEDAR +（sedarplus.ca）和 EDGAR（sec.gov / edgar）上的其他文件。
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本周市場上還有其他行業的進展和動態，包括：
AbCellera Biologics Inc。（納斯達克代碼：ABCL）
AbCellera 操作着一個抗體發現引擎，並已轉向開發自己的臨床階段項目，這使它成為 MindWalk 所描述的「發現+管線」模式最接近的上市公司類比，儘管規模大得多。8月10日，該公司公佈了其1/2期試驗中2期部分的積極頂線結果，該試驗對象為 ABCL635，這是一種在研的神經激肽3受體拮抗劑抗體，擬作為一種非激素、長效、皮下注射療法，用於治療中重度絕經相關血管舒縮症狀。研究達到了主要終點，單次給藥在第4週相較於安慰劑可降低潮熱的頻率和嚴重程度。該公司表示，將在9月30日至10月3日舉行的 IMS 世界絕經大會上公佈更多2期數據。
資產負債表也隨著數據而增強。AbCellera 報告稱，截至第二季，其總現金餘額和可交易證券超過5.65億美元，另有1.1億美元的非稀釋性政府資金可用；其在2026年6月與 Jazz Pharmaceuticals plc 的合作以及2026年7月與 Vertex Pharmaceuticals Incorporated 的合作合計帶來超過1億美元的預付款現金。AbCellera 的創始人兼首席執行官 Carl Hansen 博士表示：「自上次業務更新以來，我們簽署了兩項新合作，一項與 Jazz ，一項與 Vertex ，利用我們的T細胞連接器平台推進項目進入臨床。」AbCellera 的規模明顯大於 MindWalk ，資本也更充足，但仍處於虧損狀態，這對於正向資產開發轉型的平臺型公司來說是正常情況。
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Pfizer 处於這一市場的需求端，而它選擇購買 AI 的能力的方式，直接說明了差異化正朝何處轉移。2026年1月8日，該公司宣佈與 Boltz、PBC 达成戰略合作，將生物分子 AI 的基礎模型和生成式工作流交給他們的科學家，用於小分子和生物製劑設計。Boltz 的模型 Boltz-2 和 BoltzGen 是開源模型，已廣泛應用於行業內的蛋白質設計、生物分子結構預測和親和力估算。
這一安排的结构才真正是值得借鑑的部分。根據合作協議，Boltz將利用輝瑞自身的歷史數據來優化其基礎模型，生成用於結構預測、小分子親和力及生物製劑設計的專有模型，Boltz的科學家將與輝瑞的發現團隊並肩工作，而輝瑞保留使用這些模型發現或開發出的化合物的全部所有權。一家擁有業內最深厚數據資產之一的公司，選擇授權一個開源模型，再利用專有數據使其差異化，而非單純押注於模型本身。MindWalk對其自身層面提出的也是同樣的結構性論點，只是路徑獨立，且規模完全不同。文中提及輝瑞僅作為需求端的背景。
Eli Lilly and Company （紐約證券交易所代碼： LLY ）
Eli Lilly 一直是以 AI 的發現能力為基礎的最活躍買家之一，而在2026年，它開始將自己的數據打包成可供他人使用的平台。9月16日，Twist Bioscience Corporation（納斯達克代碼：TWST）和 Ginkgo Bioworks Holdings、Inc 都宣佈與 Lilly TuneLab 达成了協議。Lilly TuneLab 是 Lilly 建立的協作藥物發現平台，為參與公司提供接入基於 Lilly 自有研究數據訓練的 AI 和機器學習模型的權限。
這些協議中的分工值得注意。模型來自製藥公司；而讓這些模型變得有用的數據則由專業公司提供，其中 Twist 貢獻了抗體表征數據，Ginkgo 通過其 Ginkgo Datapoints 產品提供發現數據的生成。Lilly 在 Absci Corporation 2026年6月的約1億美元融資中還持有4000萬美元的戰略股權。文中提到的 Lilly 和 Ginkgo 僅作為市場和行業背景，並非所說公司的可比對象。
Twist Bioscience Corporation（納斯達克代碼：TWST）
Twist 位於產業鏈的更下游層面，生產合成 DNA 和下一代測序工具，供發現行業作為原始輸入使用，如今也向製藥公司所擁有的 AI 平臺出售數據服務。2025年5月，該公司修訂了與 Ginkgo Bioworks 的 DNA 供應合作。其在 TuneLab 中的角色是向運行 Lilly 訓練模型的公司提供抗體表征數據，這使它與 MindWalk 平臺所圍繞的抗體發現工作處於相鄰位置。
經營數據正朝著正確的方向發展。Twist 公布，2026財年第三季營收為1.184億美元，同比增長超過23%，並實現連續第14個季度的增長；毛利率為52.8%，高於上一季的51.6%；NGS 應用收入增長12%，達到6180萬美元。公司將2026財年全年營收指引上調至4.56億至4.57億美元，并重申預計將在2026財年第四季實現調整後的EBITDA 盈虧平衡。首席執行官兼聯合創始人Emily M 表示：“那個里程碑不是終點。它是我們在2027財年推進紀律性執行和盈利增長的基礎。”Twist 是一家賣“鏟子和錘子”的供應商，而不是軟件公司，規模也明顯大於MindWalk。
Tempus AI，Inc。（納斯達克代碼：TEM）
Tempus 就是這一論點的规模化公開證明：製藥客戶願意為整理過的數據付費，而非為模型付費。該公司一方面銷售精確醫療診斷服務，另一方面經營數據許可業務，向藥物開發者提供臨床和分子數據。9月11日，該公司啟動了一項建構多模態全基因組數據集的計劃，初始為10萬個與疾病相關、並與縱向臨床結果相連的基因組，目標是達到100萬個；目前可通過 Early Adopter Program 获取，計劃於2027年年中全面開放。創始人兼首席執行官 Eric Lefkofsky 表示：「只有能將大型數據集轉化為洞察，它才具有價值。」
十天后，Tempus 将其与 Recursion Pharmaceuticals、Inc 自2023年以来的合作延長至2029年11月，以4200萬美元、三年的承諾付款取代原本可能在兩年內合計高達8400萬美元的酌情費用；同時，Tempus 也在非獨家全球許可下獲得了 Recursion 的專有 RNA 測序基礎模型 TxFM。Tempus 数据與應用業務首席執行官 Ryan Fukushima 表示：「我們很高興能將與 Recursion 的合作延長至最初承諾期之後，這證明了這種合作關系的持續價值。」續約才是值得借鑑的部分。一個被延長並改為承諾條款的数据許可，而不是讓其到期失效，從外部看就是耐久數據資產的樣子；而這正是 MindWalk 在更下游、即發現層面所主張的經濟模式。Tempus 的規模與所述公司完全不同，文中僅作為行業背景提及。
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