Nasdaq Fund Secondaries、LODAS Markets與Harrison Street Private Wealth完成首次區間基金拍賣
Harrison Street Real Estate Fund（VCMIX）中掛牌出售的份額有91%賣給了二級買家；Harrison Street Real Assets Fund（VCRRX）的拍賣預計將於10月2日啟動
美國堪薩斯州 Mission，10月2日 / PRNewswire / -- LODAS Markets 與 Nasdaq Private Market （ NPM ）旗下的 Nasdaq Fund Secondaries （ NFS ）業務，以及 Harrison Street Asset Management 旗下的 Harrison Street Private Wealth （“ Harrison Street ”）今日宣佈，雙方首場區間基金拍賣已成功結束。
這場於9月23日完成的拍賣，標的為 Harrison Street Real Estate Fund （ VCMIX ）份額，被視為業內首批區間基金份額的期中拍賣之一。所有買家均為無關聯的二級買家，整個流程在為期三週的時間內按設計完成，顯示出一種與區間基金結構相輔相成、由市場驅動的流動性路徑。
拍賣亮點包括：
- 掛牌出售的全部份額中有91%成交，其中包含賣方設定要價高於最終成交價的份額。
- 在要價不高於成交價的份額中，近99%是以賣方要價或更優惠的價格成交的。
- 41%的成交份额獲得了更好的價格。相關賣方原本願意以較淨資產價值（NAV）20%的折價出售，最終卻以15%的折價成交。
- 需求超過供給。買方出價高於賣方要價，顯示出投資者的需求。
在首場拍賣成功的基础上，針對 Harrison Street Real Assets Fund （ VCRRX ）的第二場拍賣預計將於2026年10月2日啟動。雙方合作的目的是為更廣泛的區間基金及其他半流動性投資工具建立可擴展的替代流動性方案基礎。
根據晨星（Morningstar）於2026年6月16日發布的《The State of Semiliquid Funds 2026》報告，截至2026年3月底，半流動性基金的淨資產接近6000億美元，較2022年底增長逾120%。這一增長主要由顧問和投資者對私人信貸、房地產及其他私人市場策略的需求所推動。隨著市場的擴大，對能夠適應不斷變化市場環境的流動性工具的需求也在上升。
區間基金允許投資者透過註冊投資結構接觸私募市場和其他另類策略。雖然這類基金提供定期贖回機會，但當投資者和理財顧問在非計劃贖回時間窗口之外需要流動性時，可選方案有限。NFS、Harrison Street與LODAS Markets於2026年8月24日首次宣布的合作，旨在透過定期拍賣流程彌補這一缺口，為投資者提供更大的流動性靈活性，同時與現有的區間基金結構相輔相成。該拍賣與傳統贖回計劃並行，為投資者提供了額外的、基於市場的選擇，且設計上不會以長期股東利益為代價。
其他交易細節：
- Harrison Street 是首位獲得授權在此環境下轉讓區間基金權益的投資管理人；LODAS 作為這些交易的經紀商，並提供交易、清算和結算技術，以及其投資者網絡的接入。拍賣通過 NFS 及其關聯公司 NFSTX、LLC 運營的另類交易系統（ATS）進行。
- 賣方和買方分別從預設的 NAV 折價區間中選擇，所有交易均以單一清算價成交，因此每位參與者獲得的价格都透明一致。由於拍賣是將份額直接從想要賣出的投資者轉移給想要持有的投資者，因此沒有基金資產被出售來滿足這些交易。基金無需出售物業或動用流動性，繼續持有的股東也未受到這些交易影響。
- 拍賣中的所有交易均已完成結算。現金收益已返還至賣方原始託管賬戶，參與賣方的稅務申報將按要求提供。
LODAS Markets 首席執行官 Brian King 表示：
「我們對這次創新拍賣在技術和價格發現方面所取得的成功感到高興。大約41%的成交份額實現了價格改善，技術基礎設施也按設計運行，幾乎匹配並結算了所有符合條件的賣單。我們期待在不久的將來開展更多拍賣，為投資者提供另一條流動性途徑。」
Harrison Street Private Wealth 部門首席執行官 Mark Quam 表示：
「我們很高興看到最近這次拍賣流程取得成功，我們認為這將有助於增強業界對區間基金的信心並推動投資。投資者的投資期限可能各不相同，而這次拍賣為我們區間基金的投資者提供了一個額外的自願選項，以管理他們的流動性需求，同時保留基金層面的資本，從而優化長期股東的組合管理。」
NPM 首席運營官 Andrew Kroculick 表示：
「我們的首場拍賣展示了一個透明、設計良好的流程能為區間基金股東帶來什麼。成交超過90%的掛牌份額，並為相當一部分成交份額帶來了有意義的價格改善，這證實了拍賣機制以及與計劃贖回並行運作的流動性工具的需求。我們很高興在將這一模式推廣到更多基金時，能夠在此結果的基礎上繼續推進。」
這場拍賣是 NPM 收購 NFS 後完成的首場拍賣。 NPM 於 2026 年 9 月從 Nasdaq 手中收購了 NFS，將其平台擴展至服務私人公司股份和私募基金權益的投資者。
關於 LODAS MARKETS
LODAS Markets 是一家垂直整合的科技公司，通過其經 SEC 註冊的二級市場和轉讓代理平臺——LODAS Securities 和 LODAS Transfer——推動另類投資的變革。該公司面向理財顧問、個人投資者和機構，提供無縫的交易、轉讓和結算服務，其全自動、互聯的系統覆蓋從募資到基金管理再到退出的整個投資生命週期，為私募市場帶來流動性、透明度和運營效率。
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Harrison Street Private Wealth 是全球投資公司 Harrison Street Asset Management 旗下的部門，負責管理聚焦實物資產的投資策略，包括不動產、基礎設施、農田和林地。自成立以來，HSPW 一直致力於為理財顧問及其客戶提供機構級的另類投資解決方案，重點在於帶來分散化、收益及長期增長潛力。該公司已與領先的機構合作夥伴建立了良好的業績記錄，共同開發面向私人財富市場的创新投資機會。
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