法國總統馬克龍呼籲 G7 協調應對柴油價格上漲，並提出大規模戰略儲備釋放計劃，國際油價隨即大幅下跌，市場風險偏好明顯回升。

據中央電視臺新聞報導，當地時間10月2日，法國總統馬克龍呼籲七國集團採取協調一致的行動，避免實施出口限制，共同遏制燃油價格上漲。同時，據路透社報道，在週五的歐盟成員國政府通話中，各方討論了一項由法國提出的方案：由歐洲國家釋放5000萬桶柴油，同時由國際能源署成員釋放5000萬桶原油。

消息傳出後，國際原油價格應聲跳水——WTI原油跌破90美元/桶關口，報89.38美元/桶，日內跌幅達3.76%；布倫特原油同步跌破100美元/桶，報99.69美元/桶。

在市場靜候美國9月非農報告之際，風險資產普遍走強。歐洲斯托克50指數、法國CAC40指數、德國DAX指數漲幅均擴大至逾1%；美股指數期貨亦同步拉昇，納斯達克100指數期貨上漲0.9%，標普500期貨上漲0.5%。

美聯儲副主席 Philip Jefferson 表示，政策制定者在決定是否進一步加息之前應該留出更多時間進行評估，這一鴿派信號使得市場大幅撤回了10月加息的預期——概率從本週早些時的約70%驟降至約27%。

与此同时，法國政治僵局與債務前景惡化推升歐洲財政風險，避險資金持續湧入美國債券，10年期美國債收益率從24年高點回落，週五回落到5.21%附近。歐洲債市則有所反彈：德國10年期國債收益率下行10個基點至三週低點3.41%。而法國債券風險溢價升至150個基點，為2012年以來首次。

雖然市場風險情緒有所修復，但分析人士警告此輪反彈更多反映技術性修復和短暫的避險需求，而非基本面的根本轉變。推動收益率持續走高的結構性因素依然存在：油價徘徊在每桶100美元以上，美國聯邦赤字擴大與人工智能投資持續為經濟加溫，今年通貨膨脹同比已突破3%。經濟學家預計9月非農就業新增約9萬人，低於前月的16.2萬人，數據走向將在很大程度上左右市場對聯邦儲備銀行下一步行動的判斷。

美國以出口禁令施壓，歐洲陷入兩難困境

據中央電視臺新聞報導，美國正在要求歐洲進一步動用燃油儲備，特別敦促法國和德國釋放柴油緊急儲備。據美國方面消息，美國希望歐盟在未來六個月內向市場投放1.2億桶柴油，同時也不排除限制美國柴油出口，以緩解國內價格壓力。

由於對俄羅斯石油產品的禁運以及中東供應受阻的影響，歐洲對美國柴油的依賴顯著增加。法國每天消費約60萬桶柴油，其中約有一半依賴進口。如果美國限制出口，可能會進一步推高歐洲的燃油價格，並加劇運輸業和農業的成本壓力。

據路透社報導，特朗普政府對法國和德國的態度尤其不滿，美國官員認為兩國此前承諾釋放緊急石油及石油產品儲備的行動力度不足，未能兌現承諾。

美國能源部長 Chris Wright 在周四接受福克斯新聞採訪時表示，他對歐洲動用緊急柴油儲備來平抑油價「持高度樂觀」的態度。「現在正是收穫季節，即將進入冬季取暖油消費的高峰期，這正是向市場增加柴油供應的時機，」 Wright 說，「這些柴油儲備已經準備就緒，我認為會有積極的消息傳出。」

美國財政部長貝森特在社交平台X上表示，美國已履行其在今年3月國際能源署成員協議下的義務，釋放了1.72億桶原油。「美國已盡到自己的責任，」貝森特寫道，「我們期待盟友將承諾轉化為行動。」

然而，對於歐盟而言，大規模釋放儲備並非易事。據路透社報導，歐盟需要在壓低國內燃油價格與維持足夠儲備以應對潛在危機惡化之間尋求平衡——尤其是在特朗普與伊朗談判前景仍不明朗的背景下。據報導，一位美國官員表示：「與美國合作、共同提升精煉油品供應並降低消費者成本，符合歐洲自身的利益。」

法國正積極推動主要經濟體在能源供應問題上採取協調行動。愛麗舍宮表示，法國總統馬克龍已分別與特朗普及加拿大總理卡尼就能源和燃料價格問題進行通話。馬克龍明確表態，應協調行動，不應設置出口限制，並將召集G7領導人專門討論石油供應與價格問題。

歐盟緊急協商，法國提出折中方案

面對壓力，歐洲各方展開密集協調。據路透社援引歐盟官員的說法，歐盟委員會與27個成員國組成的能源工作組週五上午舉行電話會議，討論當前局勢。此前一天，歐盟委員會已與德國、法國、意大利、英國和愛爾蘭舉行預備通話，就是否需要釋放柴油儲備進行評估。

在周五的歐盟成員國政府通話中，各方討論了一項由法國提出的方案：由歐洲國家釋放5000萬桶柴油，同時由國際能源署成員釋放5000萬桶原油。知情人士透露，各國還就一項關鍵前提達成共識：任何有關進一步釋放儲備的協議，都應以美國承諾不單邊實施柴油出口禁令為條件。

与此同时，七國集團領導人可能於週五下午舉行視頻通話，商討下一步行動。愛麗舍宮一名官員表示，馬克龍計畫召集七國集團領導人視頻會議，就燃油價格上漲及精煉產品全球供應問題進行協調，並推動與國際能源署聯動釋放儲備。

值得注意的是，該官員同時透露，馬克龍與特朗普上週在紐約出席聯合國大會期間會面時，雙方並未就這一議題進行討論。

美聯儲內部分歧明顯，就業數據門檻相當高

聯邦儲備系統官員的態度並不一致，內部分歧浮出水面。聯邦儲備系統副主席傑斐遜與紐約聯邦儲備銀行行長威廉姆斯傾向於謹慎，強調在9月已加息之後沒有迫切理由再次行動；但達拉斯聯邦儲備銀行行長洛根持截然不同的立場，明確表示聯邦儲備系統必須繼續加息，估計聯邦基金利率目標區間還需進一步上調至少50個基點。

這一分歧使得市場對非農數據的敏感度顯著上升。BMO 資本市場美國利率策略主管 Ian Lyngen 指出，如果數據顯示勞動力市場出現早期壓力跡象，市場反應可能會不成比例地偏向債券上漲；反之，如果數據符合甚至略強於預期，收益率則可能重新回升。

T. Rowe Price 集團投資級負責人兼組合經理 Steve Boothe 表示，若要讓美國債券從就業數據中獲得提振，就業增長需接近於零甚至負值，且薪資數據也必須明顯低於預期，“勞動力市場成為反彈催化劑的門檻實際上相當高。”

雖然期貨交易員已小幅下調加息預期，並將下一次加息時間推遲至12月，但仍預計在明年7月之前至少還有三次25個基點的加息。Evercore的Krishna Guha表示，聯邦儲備局目前的基準預期仍指向有限的“小週期加息”，預計還有兩到三次加息，目前並不認為需求強勁到足以引發明顯過熱風險。

亞太債市跟隨美債上揚，歐洲債市部分反彈

聯邦儲備局的鴿派信號與避險需求疊加，推動美國債券回穩，並帶動亞太地區政府債券普遍走高，日本、新西蘭及澳大利亞國債價格均出現上漲。

歐洲方面，德國10年期國債收益率下降5個基點至3.46％，英國同期限收益率下降6個基點至5.34％，但法國國債（OAT）再度落後，持續承受壓力。

彭博宏觀策略師 Skylar Montgomery Koning 指出，法國財政問題在短期內無望化解，OAT 已成為歐洲政府債市的「問題債券」，市場對其負面外溢效應的關注正逐步從國債蔓延至歐元匯率。她表示，歐央行進一步收緊政策對歐元的提振效果正在減弱，而主權壓力的叠加進一步削弱了歐元的吸引力。

歐元區主權債券利差急劇擴大的勢頭在周五有所緩和，交易員押注歐洲央行將被迫減少加息次數，以支持地區內債務負擔較重的成員國。交易員開始將歐元區邊緣國家借貸成本飆升對整體經濟的影響納入考量。這促使他們大幅削減對歐洲央行加息幅度的押注。

目前貨幣市場預計，到明年年底前歐洲央行將加息兩至三次，而本周早些時候市場還完全計入了四次加息。能源價格推動的通脹憂慮之外，市場對法國能否在政治分裂的背景下控制支出也再度升溫。法國政府週四提交的預算方案被該國財政監督機構形容為“偏樂觀”。

黃金在多重力量博弈下維持窄幅震盪，仍然徘徊於4200美元關口下方。

Vantage Global Markets 高級市場分析師 Hebe Chen 表示，黃金「表面平靜，但內部暗流汹湧」。她指出，較溫和的通貨膨脹數據、10月加息預期降溫以及油價回落為黃金價格提供了一定的喘息空間，但持續偏高的美國債收益率和堅挺的美元仍構成沉重的上漲壓力，使黃金價格困於4100美元附近。黃金9月下跌約6%，本周累計跌幅仍約在2%左右。

彭博美元即期指数週五小幅下跌0.1%，但美元仍延續自去年1月以來最長的週度連漲勢頭。歐元結束四連跌，小幅回升0.1%至1.1256美元；英鎊基本持平於1.3210美元。

日元小幅走強0.3%。東京核心通貨膨脹數據上升，強化了日本銀行繼續推進加息的預期，為日元提供了一定支撐，但升幅有限。

Natixis IM的Mabrouk Chetouane表示，投資者將強勁的數據視為利好信號和第三季盈利的積極前兆，「市場正根據此對經濟增長和聯邦儲備系統加息路線進行定價。」