美國9月非農就業報告意外大幅降温，市場對聯邦儲備系統短期加息的預期進一步降溫。週五美股走高、美元走弱，美債收益率在數據公布後短線大幅下行，隨後快速V形反轉並轉升。同時，七國集團（G7）宣布釋放1億桶石油和石油產品儲備，國際油價盤中大幅跳水。
美國勞工部週五公佈的數據顯示，9月非農就業人數僅增加2.9萬人，遠低於市場預期的9萬人；8月新增就業人數從16.2萬人下修至13.3萬人，失業率上升至4.2%，平均時薪同比增速放緩至3.0%。數據公佈後，市場預計聯邦儲備系統10月加息的概率進一步降至約20%至21%，低於數據公佈前的約26%。
美股和美債隨後走出截然不同的行情。美股尤其是科技股受到「加息壓力減輕」的提振，納指漲超1％，輝達盤中創歷史新高；美債則未能延續最初的上涨行情，基準10年期美債收益率一度較非農就業報告公布後刷新的日低反彈超10個基點。
媒體分析稱，債券投資者最初押注疲弱的就業數據將降低聯邦儲備系統繼續加息的壓力，但隨後重新關注能源價格、通脹預期、財政赤字以及期限溢價等因素；評論稱，疲弱的非農數據並未完全排除未來幾個月再次加息的可能性。
本周，全球资产的主线並非單一的「風險偏好」，而是 AI 科技股與傳統宏觀資產之間的明顯分化。科技板塊成為本周表現最好的主要板塊，金融和醫療板塊表現墊底。
長短期美國債收益率的走勢也出現分化：10年期收益率持續一個月的週度上升勢頭，而對利率更敏感的2年期收益率在連續上升六週後出現回落，顯示市場對短期聯邦儲備政策的不確定性有所緩和，但對長期通貨膨脹、財政供給和期限溢價的擔憂依然存在。原油則在中東供應風險、戰略油儲釋放和成品油供應緊張之間反覆波動；貴金屬黃金和白銀在週初大幅下跌後未能收復失地，繼續受到美元和高國債收益率的壓制。
美股：納斯達克指數漲超1%、創盤中新高，交貨數據提振特斯拉，東芝擴產消息衝擊存儲芯片股
三大美股指周五集体高開，全天保持漲勢。納斯達克指數收漲1.19%，報27190.86點，創9月22日以來收盤新高，早盤曾漲3%、創盤中歷史新高；標普500指數收漲0.73%，報7722.72點；道瓊斯指數漲250.40點，漲幅0.49%，報51176.96點；納斯達克100指數漲約1%，盤中及收盤均刷新紀錄。羅素2000指數收漲0.94%。
全周，標普500指數累跌0.27%，為近四周第三次周跌；道瓊斯指數累跌1.26%，為近五週第四次周跌；納斯達克100指數累漲0.45%，連續第三周上漲；納斯達克100指數漲0.65%，同樣連續第三周上漲；羅素2000指數跌0.16%，連續第四周下跌。科技板塊成為本周表現最好的主要板塊，而金融和醫療板塊表現墊底，KBW銀行指數全周跌2.78%。
個股方面，輝達（NVDA）盤中一度上漲約3%，繼5月中旬之後时隔四個多月再次創出盤中最高紀錄，最終收漲約1.3%，逼近5月中旬所創的收盤最高紀錄；特斯拉（TSLA）受到第三季度交付數據的提振，盤中一度上漲超過5%，最終收漲約4.7%。特斯拉第三季度交付48.65萬輛，同比下降2.1%，但較分析師預期高約5%。
芯片股週五整體走高，費城半導體指數收漲約2.4%，本週累計上漲3.69%。但存儲芯片股當天遭拋售。
日經新聞稱，東芝計畫在2027財年將用於AI數據中心的傳統硬碟（HDD）的產能提高一倍，市場擔憂供應增加可能削弱目前的供需緊張格局，希捷科技（STX）和西部數據（WDC）週五均跌約10.2%，閃迪（SNDK）跌約3.8%，美光（MU）跌超2%。
其他個股方面，博通（AVGO）上漲約3.4%，此前有報導稱該公司同意向Anthropic提供最高420億美元的貸款；安森美（ON）因將對Synaptics（SYNA）的收購報價提高到每股123美元而上漲，Synaptics大漲約14%；耐克（NKE）則因中國市場銷售疲軟、下調業績預期並宣布裁員，早盤曾下跌超過3.6%。
美債：非農就業數據公布後10年期收益率創下新低，隨後一度反彈超10個基點
非農數據公佈後，美債一度迎來明顯的買盤。10年期美債收益率一度跌破5.16%，2年期收益率也一度降至4.70%左右。但随着交易深入，收益率迅速反彈，10年期收益率盤中一度升至5.30%附近，最終收於約5.28%，單日上漲約4個基點；2年期收益率收於約4.82%，上漲約3個基點。
MarketWatch 指出，債市最初認為就業降温將降低聯邦儲備繼續加息的壓力，因此買入美國債；但隨著市場重新評估，能源價格上漲可能推高通貨膨脹壓力，同時美國財政赤字和巨額國債供給仍在對長期收益率構成壓力。此外，在近期全球債市遭遇拋售的背景下，期限溢價也成爲投資者關注的因素。
換言之，疲弱的非農數據降低了短期利率的預期，但卻不足以徹底扭轉長期美國債券所面臨的供給、通貨膨脹和期限溢價壓力。
整週來看，10年期美國債收益率累計上升約12個基點，連續第五周攀升，為2024年11月以來最長的周度連升；2年期收益率則累計下降約3個基點，結束此前連續六周的連升。這種長短端的分化，反映出市場對短期聯邦儲備政策路徑的押注有所緩和，但對長期通貨膨脹、財政供給和期限溢價的擔憂依然存在。
歐債：法德10年期利差擴大至2011年來最大
歐洲債市繼續劇烈波動。
週五德國與法國10年期國債收益率利差擴大至2011年以來最寬水平；法國2年期國債收益率盤中一度升至3.84%，德國2年期收益率則在2.94%至3.06%之間波動。過去一週，德國2年期收益率下降近25個基點，而法國2年期收益率反而上升近14個基點。
市場更關注法國財政狀況。此前法國10年期國債收益率一度逼近4.95%，創約20年來的高位，法德10年期國債利差一度突破140個基點，達到2012年歐債危機以來最寬水平。
整週內，德國2年期國債收益率累計下降近25個基點，而法國2年期國債收益率則上升約14個基點。
在全球債市整體受到高油價、通貨膨脹以及財政赤字壓力衝擊之際，法國正成為歐洲債市風險最集中的市場之一。法國財政狀況和政治不確定性持續成爲歐洲債市的重要定價因素。
匯市：非農就業數據公布後 美元指數加速跌離一年半高位 在岸人民幣曾逼近6.70
非農數據公佈後美元明顯走弱。ICE 美元指數（DXY）在美國非農就業報告公佈前曾短暫反彈，報告公佈後跌幅迅速擴大，美股午盤創下日內新低至101.67，單日跌幅超過0.4%，跌離週四突破102.20創下的2025年4月以來的高位，在連漲四天后回落，本周首日下跌，但本周繼續累漲、連漲三週。
連續兩日下跌的日元出現反彈，美元對日元的跌幅在美國就業報告公布後迅速擴大，跌破157.00創下新低，接近週三跌至的156.37，這是自9月18日以來的低位；歐元對美元在美國就業報告公布後迅速轉升，美股早盤創下1.1286的新高，脫離了週四創下的2025年5月以來的低位。
離岸人民幣（CNH）對美元在亞市早盤刷新日低至6.7175，不久轉漲後保持漲勢，美國非農就業報告公佈後，漲幅迅速擴大，美股早盤曾逼近6.70關口至6.7008，刷新9月23日以來的高位，在兩連跌後反彈，本周累漲、在上周回落後反彈。
比特幣（BTC）在歐股盤中漲破8.71萬美元，創下9月23日以來的高位；美股開盤後持續回吐漲幅，午盤轉跌，午盤曾跌破8.39萬美元創下日低，較日高跌超3000美元、跌幅接近4%；美股收盤時價格在8.44萬美元以下，最近24小時跌約0.5%，最近一週則上漲約0.5%。
原油：G7將釋放1億桶儲備，油價盤中暴跌
國際油價週五受到 G7 釋放戰略儲備的消息重創。 G7 宣布，將通過國際能源署（ IEA ）協調釋放1億桶石油和石油產品儲備，計劃持續四個月，其中包含大量柴油儲備。
消息公布後，美國WTI原油盤中一度跌至88.06美元/桶附近，跌幅超過5%；布倫特原油一度跌至98.40美元附近，跌幅接近4%。截至收盤，WTI11月合約跌1.90%，報91.11美元/桶；布倫特12月合約跌約0.06%，報102.25美元/桶。
按即月合約收盤口徑計算，美油本周累計跌約1.41%，連續第二週下跌；布油則累計漲約4.94%，連續第二週上漲。
媒體指出，目前能源市場的主要壓力已不再僅是原油供應，還包括煉油能力和成品油供應。中東和俄羅斯的煉油能力下降，使得柴油等成品油供應成為市場新的關鍵壓力點，這也是G7此次行動重點釋放成品油儲備的原因之一。
黃金：非農數據公布後一度衝高，金銀整週繼續大跌
黃金同樣經歷了明顯的盤中反轉。非農數據公佈後，黃金期貨一度升至4259美元附近，漲幅超過1%，現貨黃金一度突破4220美元；但隨著美國債收益率反彈，黃金價格回吐漲幅，美股早盤轉跌。
截至週五收盤，即月合約 COMEX 10月黃金期貨收跌0.94%，報4133.7美元/盎司，在連續三漲後回落，創下8月4日以來的收盤低點，本周累計下跌3.59%，創下6月5日以來最大單周跌幅，已經連續下跌兩週。
週四扭轉連續三天的跌勢，紐約期銀和期金在美國非農就業報告後漲幅擴大，但美股早盤轉跌。即月合約COMEX 10月白銀期貨收跌1.23%，報59.977美元/盎司，創下8月3日以來的收盤低點，本周累計跌6.68%，創下6月26日以來的最大單周跌幅。
本週期黃金和期銀均連跌兩週，最近六週內為第五周累跌。
紐約期銅在週四回落後小幅反彈。COMEX 10月期銅收漲0.15%，報6.492美元/磅，暫別週四創下的9月16日以來的收盤低位，本周累跌3.1%，創6月26日以來的最大周跌幅，在連漲兩週後回落。
