Dintlha tsa Botlhokwa
- 降價和客戶折扣使得 Anthropic 第三季的營收增長減少了約6億美元。
- 計算與基礎設施支出增長約 77%，高於 47% 的營收增幅。
- 公司轉為經營虧損，不過短期算力成本和一項非現金費用使情況更加複雜。
Anthropic 正在讓 Claude 的使用成本變得更低。不過，它的計算賬單卻在朝相反的方向變化。
根據 Anthropic 修訂後的 SEC 文件，公司表示，由於使用量的增加帶來的營收增長，“部分被新模型版本推出後的降價以及合同折扣所抵消，抵消金額約為 6 億美元”。
与此同时，計算與基礎設施支出從55.6億美元飆升至98.6億美元，增幅約為77%。
這意味著，Anthropic 每獲得 1 美元的營收，大約需要花費 58 美分在計算和基礎設施上，而上一季度這個數字為 48 美分。這個指標包含了用於研究、訓練和內部運營的計算能力，而不仅仅是向付費的 Claude 客戶提供服務所使用的計算能力，因此它並不是按照單次提示詞來計算的利潤率。
這6億美元並非從Anthropic賬面上「消失」的收入。公司所說的是，降價和折扣抵消了由更高使用量所推動的營收增長。
更便宜的代價是 AI
這些降價並非假設。Claude Opus 5.5 最近發布，相比於 Opus 5 降低了 token 的價格，但其能力強於以往的任何模型，有時甚至可以與 Fable 相媲美。Anthropic 還在 10 月推出了 Haiku 5.5，將其定位為適合高吞吐量工作的更便宜模型。
Anthropic 表示，Fable 5.1 將典型工作负载的成本降低了約 25%，而與 Opus 5 相比，Opus 5.5 將客戶的單項任務成本壓低了約 40%。這些下降既反映了價格的下調，也反映了效率的提升，而非對每一項任務都直接打折。Anthropic 在模型發布說明中詳細介紹了 Fable 更低的緩存讀取定價。
這種策略有其商業邏輯：更便宜、能力更強的 AI 可能會鼓勵客戶增加使用。 Anthropic 表明，歷史上用戶在類似發布後通常都會擴大用量。
但公司最近一個季度的情況也顯示出，讓需求與供給同步有多困難。Anthropic 通常會在算力真正可用前12到18個月就預留容量，這使得其中很大一部分支出在短期內相對固定。它在AI愛好者中也因為配額往往過於容易耗盡而「出名」。
該季度包括50億美元的短期承諾算力。Anthropic表示，這部分算力的成本明顯高於通過多年期合同鎖定的同類容量。這項支出幫助推動公司從第二季度9.74億美元的經營利潤，轉為第三季度5.67億美元的經營虧損。
更長期的利害關係更大。Anthropic的IPO文件意味著公司正準備上市，也讓公司進入華爾街的聚光燈下。更新後的披露顯示，其租賃和採購承諾總額約為8954億美元，其中幾乎全部與計算和基礎設施有關。
路透社此前還報導稱，這份文件引發了外界對基礎設施合作夥伴是否能夠籌集到足夠資金、以交付所有這些產能的疑問。就目前而言，Google和Nvidia似乎是Anthropic增長的最大受益者，因為其核心業務依賴於它們的基礎設施。
目前，Claude的需求仍在快速增長。更難回答的問題是，Anthropic是否能在模型持續降價的同時，讓建設和運行這些模型的成本下降得更快。現在，同樣在籌備IPO的OpenAI也提供了有競爭力的模型，擁有更多的使用重置機制和更寬鬆的使用配額。
這正是阻止 Anthropic 提高價格的主要問題。
