儘管收藏家如今擁有比以往更多的評級選擇，但許多人仍然會選擇 Professional Sports Authenticator（簡稱 PSA）——即便這家行業龍頭仍在處理數百萬張卡牌的積壓。

隨著越來越多收藏家將交易卡和復古體育卡視為另類投資，評級需求持續增長。評級指的是核驗卡牌的真偽並評估其品相。

PSA 報告稱，截至10月20日，其積壓待處理物品為720萬件，低於7月的1240萬件。該公司曾於6月暫停較便宜的送評服務，以緩解積壓，並於10月29日重新開放 Value 服務。

即便如此，多位經銷商告訴 CNBC，一些賣家仍然寧願等待 PSA 標籤，也不願將卡牌送到競爭對手那裡進行評級。

CardsHQ 的創始人兼首席執行官 Geoff Wilson 表示：「歸根結底，这一切都取決於二級市場的價值。」 CardsHQ 拥有全球最大的體育卡商店之一。

Wilson 表示，PSA 的評級卡通常以比競爭對手同級卡更高的價格售出，這讓收藏者和投資者有動力選擇 PSA，以期獲得更高的回報。

這種財務差異可能相當可觀。

根據 CNBC 对 PriceCharting 的記錄查閱，一張1999年 Base Set 喷火龍（Charizard）PSA 9級評級卡在9月29日在 eBay 上的售價約為3440美元；相比之下，同一天售出的一張 CGC 9級評級版本的售價約為1890美元。

這種價差強化了 PSA 的領先地位，也使其有關收費和送評服務的決定對轉售市場具有相當大的影響力。

截至發稿時，PSA 尚未回覆 CNBC 提出的詳細問題。在已發布的更新中，該公司將服務限制和價格調整歸因於需求超過處理能力，并概述了旨在減少積壓的投資。

「黃金標準」

評級公司會核驗卡牌的真偽、評估其品相，並將其封裝進一種被稱為 slab 的塑膠保護殼中。PSA 採用10分制，其中最高等級 Gem Mint 10用於其所稱的「幾乎完美」的卡牌。

就如同債券市場中的信用評級一樣，卡牌評級為買賣雙方提供了一個評估品相的共同基準。

這可以減少交易摩擦，因為雙方都能參考同一張卡在相同評級下的歷史成交情況。

新加坡評價經銷商 Oxley Grading 的一位匿名發言人表示，這種能力幫助交易卡市場吸引了更多全球參與者，也讓跨境交易變得更加容易。

這位發言人將 PSA 視為行業「黃金標準」的地位，歸因於其起步早、品牌認知度高，以及擁有大量已完成的銷售記錄。

這位發言人說：「他們建立了非常強的品牌，也積累了大量的銷售記錄。」

據估計，在提交給 Oxley Grading 以供收購的評級卡中，大約有 90% 帶有 PSA 標簽。

這種主導地位形成了一個自我強化的循環：買家更偏愛 PSA 評級卡，從而激勵賣家使用該公司產品。商店和線上市場中大量 PSA 封裝卡的存在，又進一步強化了這一品牌的能見度和需求。

對於選擇評級機構的賣家來說，這種已經建立起來的轉售需求，可能比競爭對手更低的費用或更快的週轉時間更加重要。

收藏帝國

PSA 隶屬於一個更大的收藏品商業體系。

其母公司 Collectors 还擁有競爭評級品牌 Beckett 和 SGC、定價數據平台 Card Ladder、PSA Vault 以及金融服務業務。該保險庫業務將存儲與外部市場銷售連接起來，其中包含 eBay。

這些業務合在一起，覆蓋了卡牌商業旅程中的大部分環節——評級、定價、儲存、銷售，甚至以收藏品作為抵押進行融資。

根據行業分析機構 GemRate 的追蹤數據，Collectors 旗下的三大卡牌評級品牌在8月佔了主要評級公司總評級量的約71%。其中，PSA 占比約65%，而第二大參與者 CGC 約佔28%。

Collectors的整合也引来了法律審查。

4月提交的一項擬議集體訴訟，針對 Collectors 收購 SGC 和 Beckett 提出挑戰，稱這些交易非法削弱了卡牌評級領域的競爭。相關指控尚未在法庭上得到證實。

Collectors則為收購Beckett辯護，稱此舉是為了強化一個值得信賴的品牌，同時保留收藏者選擇最適合其藏品評級服務的能力。

Collectors 首席执行官 Nat Turner 在公司2025年收購公告中表示：「我們相信，強大且獲得充分支持的品牌有助於擴大這一愛好的參與機會。」

依賴單一市場的代價

對於優先考慮 PSA 轉售溢價的賣家而言，PSA 費用和送評服務的變化，可能會改變一張卡是否值得送評的經濟計算。

PSA在2月上调了多項現有服務費用，其中Value Bulk從21.99美元升至24.99美元，Value從27.99美元升至32.99美元。該公司還延長了部分服務的預計週轉時間，并表示這些變更將有助於平衡送評需求與評級產能。

Oxley Grading的發言人表示，6月暫停較便宜的價位進一步縮小了可負擔的選擇範圍，而更高的成本也讓客戶在選擇送評哪些卡片時變得更加謹慎。

同時，Wilson 表示，這些限制特別影響了那些購買未評級卡片、送往 PSA 進行評級後再以更高價格轉售的收藏家和經銷商。

他說，對於價值只有幾百美元或更低的卡牌來說，這種策略如今更難站得住腳了。

Wilson 补充說：“你會看到更多‘裸卡’在卡展上被買賣。”這裏的“裸卡”是業界對未評級卡的稱呼。

PSA 也承認，客戶的等待時間過長。

在10月28日的一次更新中，該公司表示，4月和5月收到的送評量是上年同期的2.5倍。公司還宣布縮短 Standard 和 Priority 服務的預計週轉時間，同時表示新的 Value 送評訂單將在現有訂單之後處理。

Collectors旗下的PSA及評級業務總裁Ryan Hoge在聲明中表示：「我們已大幅提升產能，但仍有工作要做。」

對於 Wilson 而言，這些產能投資正是 PSA 吸引力的一部分。

他說：「他們透過這樣做改善了收藏者的體驗。」

有限的議價能力

頭部評級機構的主導地位，可能讓收藏者幾乎沒有多少反制空間。

Oxley Grading的發言人表示，收藏者對PSA轉售價值的偏好，使得改用其他評級機構的吸引力下降，並補充說：「PSA的領先來自於轉售需求和流動性，而其他標籤仍在建立這些能力。」

交易卡平台 TCG Marketplace 的運營經理 Amber Chuah 告訴 CNBC，由於許多主要的評級機構都設立在美國，海外的客戶實際上可選的評級方案可能會更少。

她最常聽到的抱怨是等待時間過長，以及卡牌最終評級低於客戶預期所帶來的失望。

她補充說，若要對評級提出異議，往往需要再經歷一輪寄送和等待，這讓一些收藏者不願對結果提出爭議。

「如果你真的急著賣，那會消耗很多時間。」

PSA 沒有回應 CNBC 對於這些消息來源相關說法的提問。

根據 PSA 条款，客戶可以對有爭議的評級申請付費複核，但評級費及適用的運費由客戶承擔。該公司還為符合條件的送評提供缺陷說明，以更詳細地解釋評級是如何作出的。

CardsHQ 的 Wilson 表示，在涉及人工判斷的流程中，不同評估結果之間存在一定差異，這是這一過程固有的挑戰。

挑戰 PSA

Wilson並不認同「PSA的地位讓客戶別無選擇」這種說法。

他說：「首先，替代方案是存在的。」他提到了 CGC、Beckett 以及 TAG 等評級較低的公司。

根據 GemRate 的數據，CGC 在8月份的評級量較一年前增長了一倍以上，顯示競爭對手評級機構正在吸引業務。Beckett 也錄得強勁增長，儘管它本身也歸 Collectors 所有。

Oxley Grading的發言人表示，針對那些更看重卡牌藝術性、情感價值或保存需求，而非最大化轉售價值的收藏者，市場上或许仍有更低成本服務的空間。

但要想爭取那些追求最強財務回報的賣家，難度仍然更大。

這位發言人表示，要建立與 PSA 相當的轉售接受度，需要大量投入，而且無法保證買家最終會像重視 PSA 標簽那樣重視新進入者的標簽。

對於 Wilson 而言，二級市場更廣泛的接受度，是改變這種平衡的關鍵。

他說：「如果整個市場開始更加尊重其他評級公司卡牌的價值，那麼收藏家就會越來越多地把卡牌送到那些公司去評級。」