墨西哥比索在最近一周下跌2.75%，创下自3月以来最陡峭的单周跌幅；与此同时，美元兑墨西哥比索周五收于接近1美元兑17.71比索。

9月稍早时候，美元兑墨西哥比索一度跌破16.90，这意味着美元仅在几周内就较当时低点上涨了约5%。

这一逆转发生之前，墨西哥比索曾连续数月走强，并多次升破1美元兑17比索，重新引发市场对墨西哥“超级比索”的讨论。

如今，先前支撑墨西哥比索的许多套息交易逻辑，正在朝相反方向发展。

墨西哥央行维持6.50%不变，而美联储转向更鹰派

直接催化因素是货币政策。

墨西哥央行于9月24日将基准利率维持在6.50%不变，这是连续第三次会议按兵不动。

与此同时，美国联邦储备委员会近期将政策利率上调至3.75%至4.00%，且多位美联储官员表示，如果通胀仍处高位，可能还需要进一步收紧政策。

这之所以重要，是因为墨西哥比索最大的优势之一一直是墨西哥较高的利率水平。

投资者可以借入收益率较低的货币，再持有以比索计价的资产，以赚取其中的利差，这正是经典的套息交易。

但这一利差正在缩小。

在墨西哥央行利率为6.50%、美联储利率区间上限为4.00%的情况下，两者利差目前仅为2.5个百分点。若市场预期美国进一步加息，或墨西哥未来降息，这一利差还可能进一步收窄。

更高的美国收益率也已经影响到其他市场。美国10年期国债收益率已升破5%，使得美元资产与新兴市场交易相比正变得越来越有竞争力。