核心要点

• 耐克公布营收下滑，业绩指引不及投资者预期，股价应声下挫。
• 公司今年已经两轮裁员，又公布将于 2027 年启动新一轮裁员计划。
• 花旗分析师在周五研报中表示：“耐克正在变成一家靠降本求生存的企业。”

耐克股价周五继续下跌，连续第二个交易日走低，此前公司发布 2027 财年第一季度财报，同时给出悲观的业绩展望。

这家运动服饰巨头周四披露，第一财季营收下降 4%，至 112 亿美元；大中华区业务收入下滑，北美板块的增长起到部分对冲作用。本季度净利润 7.12 亿美元，同比去年的 7.27 亿美元下降 2%。

耐克总裁兼首席执行官埃利奥特・希尔在公告中表示：“耐克运动生活线、乔丹品牌以及大中华区业务仍有大量待改善之处。我们正在采取审慎举措，以符合长期发展的正确方式夯实这些业务。”

耐克预计 2027 财年营收将出现高位个位数百分比的下滑。周五早盘，耐克股价最新下跌约 6%；今年以来累计跌幅接近 45%。

公司同时推出名为 “Pace（节奏）” 的全新运营模式，目标到 2031 年实现 25 亿美元成本节约，并计划自 2027 年起进一步裁员。

希尔周四在致员工的内部公告中写道：“这项改革会造成耐克整体岗位缩减。我清楚这类消息会带来不确定性，我对此十分重视。”“受影响岗位的相关决策将从 2027 年及之后才会启动。”

该改革项目还包括：升级全球供应链、重组为三大区域业务板块、在印度建设全新园区，以及进一步精简组织架构以压缩成本。

“降本成为主旋律”

耐克今年已经实施两轮裁员：1 月在美国配送中心裁撤 775 个岗位；4 月再度裁员 1400 人，主要集中在技术部门。

花旗分析师周五发布研报，因销售指引低于市场预期，维持对耐克 “中性” 评级。

“耐克正在演变为降本叙事。管理层推出 25 亿美元降本计划，来应对运动生活线、乔丹品牌以及中国业务面临的巨大现实压力。” 花旗分析师写道。

分析师提到，管理层会在投资者日活动上披露更多五年展望，但 Pace 改革真正看到实质性成效要等到 2029 年。

“耐克存在超出当前指引的可能性，但在我们看来，耐克并不应当相比同行享有估值溢价。” 分析师补充道。