要点
- KOSPI下跌约7%，触发临时停牌机制，跌势进一步延续
- 投资者开始质疑高科技估值，以及大规模AI支出能否带来足够回报
- 外资大举抛售，加上对利率走高的担忧，进一步加剧市场压力
由于围绕人工智能交易的担忧不断升温，韩国KOSPI指数周四再度遭遇猛烈抛售。
该基准指数暴跌约7%，跌至7月下旬以来最低水平。随着市场波动加剧，跌幅之大已触发熔断机制，交易一度临时暂停。
此次下跌也使KOSPI连续第七个交易日收跌，创下自2024年9月以来最长连跌纪录。尽管该指数在2026年迄今仍上涨约30%，但较6月创下的历史高点已累计回落约39%。
KOSPI遭遇外资大举抛售
由于韩国股市中半导体公司的权重极高，韩国在本轮最新科技股抛售中尤为脆弱。
三星电子大跌9%，SK海力士下挫11%。此前一个美国交易日，费城半导体指数下跌4%。外资也加剧了市场压力，在当日交易中抛售了约2.9万亿韩元、约合21.5亿美元的韩国股票。
这轮抛售已不再局限于芯片制造商，投资者正在降低对高风险资产的敞口。LG新能源和现代汽车也在周四下跌中成为受冲击的KOSPI大型成分股。
AI繁荣面临越来越多质疑
KOSPI最新一轮下跌，是市场对AI投资热潮进行更大范围重新评估的一部分。投资者越来越担心，投入到AI数据中心、芯片和算力基础设施中的巨额资金，是否能够产生足够回报。
这些担忧又因美国通胀高于预期而进一步加剧，这提高了市场对利率可能维持高位、甚至进一步上升的预期。对于估值偏高的科技股而言，更高的利率尤其不利，因为这会压低未来预期收益的现值。
竞争也是另一项担忧。据报道，中国存储芯片制造商长鑫存储（CXMT）正在缩小与现有厂商之间的技术差距，这引发了市场对三星电子和SK海力士等公司未来定价能力的疑问。
对KOSPI而言，结果就是一次异常剧烈的逆转。韩国曾是AI热潮期间表现最强劲的股票市场之一，但由于其对半导体股依赖较重，如今在投资者重新评估该板块之际，这种结构正在放大下行压力。
因此，KOSPI能否企稳，可能在很大程度上取决于市场能否重新建立对AI支出、半导体需求以及全球利率前景的信心。
