要点

• Babylon 提议在 Aave V4 中引入原生比特币抵押品
• 借款期间，BTC 将继续锁定在比特币网络上
• 治理控制与清算机制面临更多审视

根据 Babylon Labs 的一项新提案，比特币持有者或很快可以通过 Aave 借入稳定币，而无需将其 BTC 转移出比特币区块链。这项提案将扩展这一去中心化金融领域最大的借贷平台之一。

在 10 月 14 日发布的一项治理提案中，Babylon 概述了一种集成方案：用户可将原生比特币锁定在特殊的 Taproot 金库中，同时通过 Aave V4 借入稳定币。

与传统以比特币为抵押的 DeFi 借贷不同，这类模式通常依赖封装版 BTC 作为映射资产，而该提案下的底层抵押品将继续留在比特币网络上。该提案已通过最初的社区温度测试，但仍需进一步风险评估和治理批准。

Aave 如何在不桥接 BTC 的情况下接受比特币

拟议中的系统使用 Babylon 的“无信任比特币金库”（Trustless Bitcoin Vaults，TBV），将比特币抵押品与 Aave 基于以太坊的借贷基础设施连接起来。

用户会先在比特币网络上将 BTC 锁定在一个 Taproot 交易输出中。随后，Aave V4 内会生成一条对应记录来表示这笔抵押品，使借款人在不把底层代币转移到以太坊的情况下获得稳定币流动性。

该设计引入了两个组件：负责管理 BTC 抵押借贷的 Babylon Spoke，以及支持清算和结算的 BTC Vault Swap Spoke。

由于 Aave V4 通常接受 ERC-20 抵押品，这一集成方案仍会创建一种受限的记账代币，用于表示该比特币金库。不过，这种代币不能像传统封装 BTC 那样自由交易或转移。

该提案建立在 Babylon 早期比特币质押计划的基础上。此前，这些计划试图将 BTC 的用途从单纯持有和价值转移扩展出去。

Babylon 表示，自 2024 年 8 月以来，其现有质押基础设施累计已激活超过 100,000 枚 BTC，这表明市场对比特币金融应用存在需求。

围绕比特币抵押品的治理问题浮现

尽管该系统避免了将原生 BTC 转入托管式跨链桥，但其提款机制带来了额外考量。

10 月 16 日，一名治理参与者质疑，即便比特币仍安全保存在金库中，由 Babylon 控制的紧急机制是否仍可能阻止用户提取抵押品。

Babylon 工程师 Aleksa Opacic 回应称，紧急暂停机制不能转移或释放 BTC，但可以暂时阻止提款、还款和清算。

根据 Babylon 的说法，紧急控制将涉及一个由 7 人中 4 人签署的临时治理多签安排，以及另一个由 5 人中 3 人签署的紧急守护者小组。合约升级需要 5 天时间锁，而紧急暂停则可以立即执行。

这些区别之所以重要，是因为抵押品安全并不自动意味着用户能持续、不受中断地访问相关资产，尤其是在市场波动、借款人必须维持足额抵押率的情况下。

此前 Aave 的清算案例已经显示出，复杂抵押安排和相互关联的借贷基础设施可能带来实际财务后果。

Aave 或从 BTC 借贷中获得新的收入来源

该集成方案还提出了 Aave DAO 与 Babylon Foundation 之间的收入分成安排。

根据初步结构，Aave 将先获得每年符合条件收入中的前 50 万美元。超过这一门槛后，额外收入将按照多个分层机制，在 Aave、Babylon 以及代币购买分配之间进行划分。

在更高收入水平下，其中部分分配将用于在市场上购买 AAVE 和 BABY，但提案并未保证借贷需求一定出现，也未保证一定会进行代币购买。

这一进展正值机构对比特币抵押信贷兴趣更广泛升温，以及 Aave 持续扩展其 V4 借贷架构之际。

与此同时，Strike 等机构推出的比特币抵押贷款产品，也显示出不同提供方正在如何权衡流动性与清算风险之间的取舍。

作者 Maya Bennett 是一名财经记者，曾报道加密货币、股票及更广泛的市场趋势。她的报道重点包括比特币、主要数字资产、股票市场、货币政策，以及推动投资者情绪的经济发展。