Meta Platforms（META）股价在10月22日周四下跌近6%，尽管公司公布第三季度营收为646亿美元。投资者关注的焦点是营业盈利能力下滑，以及马克·扎克伯格人工智能扩张带来的不断上升的成本。

Meta营收增长26%，但营业利润下滑37%

根据Meta官方财报，第三季度营收同比增长26%，至646.0亿美元，高于华尔街约633亿美元的预期。

不过，营业利润下降37%，至129.9亿美元，营业利润率则从40%收窄至20%。

若剔除相关费用，当季营业利润本可达到约228.8亿美元，高于上年同期。

这些数据说明，市场对这份财报的反应并不只是简单地因为利润下滑。报道指出，已披露的疲弱表现很大程度上来自诉讼成本，但投资者同样担心公司潜在支出路径。

Meta 1450亿美元AI支出计划对现金流构成压力

Meta第三季度资本开支为349.1亿美元，其中包括融资租赁本金支付。

其自由现金流降至负21.2亿美元，而上年同期为正106.3亿美元。

这一恶化加剧了市场对Meta 1450亿美元投资计划的担忧。该计划包括数据中心、AI芯片、服务器及其他基础设施。

Meta还将2026年资本开支指引下限从1300亿美元上调至1350亿美元，同时维持1450亿美元的上限不变。

营收增长与可用现金之间不断扩大的差距，再次强化了一个更广泛的问题：AI支出是否正在产生回报。

亚马逊也出现了类似担忧。报道指出，尽管需求加速增长，云基础设施扩张仍对其现金创造能力形成压力。

Meta的AI增长能否扭转股价跌势？

不过，公司尚未证明，Muse日益增长的采用率能够带来足以覆盖其计算成本的利润。

扎克伯格已承认，一些较新的AI产品仍未实现盈利，不过Meta预计，效率提升和未来商业化服务将改善这些产品的经济性。

Meta预计第四季度营收为730亿美元至760亿美元，显示管理层预计增长势头将继续保持强劲。

作者Maya Bennett是一名财经记者，报道领域包括加密货币、股票及更广泛的市场趋势。她的工作重点涵盖比特币、主要数字资产、股票市场、货币政策以及推动投资者情绪的经济发展。