CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示，截至 8 月 30 日當週，比特幣的市場價值已增加超過 46 億美元。這一變化出現在 BTC 自 8 月初約 6.3 萬美元反彈、並一度升破 8.1 萬美元之後，顯示鏈上活動和持倉成本正在重新上移。
46億美元對應成本上升
已實現市值按照每枚比特幣最近一次鏈上轉移時的價格計算，與按照最新市價估值的傳統市值不同。通常情況下，老幣在更高價格區間發生轉移，會推高這一指標，因此常被視為資金重新進入市場的信號之一。
不過，Darkfost認為，這一週的變化還不足以確認流動性已經持續回升。數據顯示，比特幣的市值30日平均增速目前僅為0.4%，整體趨勢仍偏弱。
並非全部來自新增資金
報導指出，實現市值上升並不意味着有等額的新資金直接流入市場。該指標也可能受到存量持幣者換手的影響，尤其是在下跌階段止损賣出的投資者，會形成新的 UTXO，並以更低的成本重新記錄鏈上價格。
這意味著，46億美元的增額不能簡單地理解為全部來自場外新買家，但它仍能反映市場交易活躍度的回升，以及新的持倉成本區間正在形成。
Galaxy Research 之前也提到，在截至8月23日的一周內，比特幣單週美元漲幅達到14,775美元，周漲幅為23.5%。這一反彈除了現貨需求外，也受到空頭平倉和動量交易的推動。
ETF 資金流繼續支撐反彈
美國現貨比特幣 ETF 在 8 月 25 日前連續 7 個交易日錄得淨流入，累計吸金約 25.7 億美元，為現貨市場提供了可量化的需求支撐。
- 8月25日前連續7日淨流入
- 累計淨流入約25.7億美元
- IBIT 单日流入2.844億美元
除資金流因素外，美元走弱以及美國財政政策相關的擔憂，也提升了市場對稀缺資產的關注。比特幣曾在8月25日升至81,200美元以上，創下5月中旬以來的新高，隨後回吐部分漲幅。到8月30日，BTC報價78,024美元，24小時漲幅約0.6%。
後續關注 30 天增速
Darkfost認為，目前實現的市值走勢與上一輪熊市後期部分階段相似，但僅憑歷史形態，還不能確定市場已經進入新的上升週期。
CryptoQuant 首席執行官 Ki Young Ju 表示，過去兩年比特幣的市場價值累計增加了4670億美元，但價格上漲幅度並未同步放大。這意味著，未來若要推動更強的上升，市場可能需要更大規模的持續資金流入。
接下來，市場將繼續觀察三個信號：已實現的市值是否能夠連續數週增長、30日平均增速是否上升，以及美國現貨ETF資金流是否能夠持續。如果這些條件未能繼續改善，比特幣在8.1萬美元附近仍可能面臨波動。
