比特幣本周一度升至近四個月的高位，隨後回吐部分漲幅。市場人士認為，這輪反彈與資金避開債市波動、重新將比特幣視為價值儲存工具有關。不過，圍繞「四年週期」的討論也再度升溫，部分機構提醒年内仍不能排除進一步回落。

一度升破震盪區間

自6月初以來，比特幣大多在6萬至7萬美元區間內波動，走勢一度讓期待行情持續的投資者感到失望。直到上月底，價格才開始突破原有區間。

週四，比特幣一度升上82,262美元，創下四個月來的新高，隨後漲幅收窄。週五下午，價格回落至約79,800美元，單日下跌約2%，但仍處於5月以來的較高水平。

與黃金聯動增強

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這一判斷的背景，是美國長期國債收益率上揚引發市場波動。美國財政部長 Scott Bessent 近期披露，財政部計劃增加長期國債回購力度。此前，30年期美債收益率在上月底升至近二十年來的高位，伊朗戰爭也推高了通貨膨脹預期。

Dragosch 指出，在這種背景下，比特幣與黃金90日相關性已經接近六年來的高位，顯示這兩類資產近期的走勢更加趨於一致。

四年週期仍是分歧點

与此同时，一些交易員認為，這輪上漲未必能持續太久。市場再度關注比特幣“四年週期”理論，即熊市低點與牛市高點往往以四年為一輪出現。

Fidelity 在第四季度加密市场展望中提到，如果这一規律繼續成立，那麼下一輪熊市低點可能出現在2026年11月左右，也就是距離2022年11月上一輪熊市低點約四年。

這一理論部分與比特幣的减半機制有關。减半會降低礦工的區塊獎勵，而歷史上相關週期常被市場用來作為價格波動的參考。

Galaxy 研究主管 Alex Thorn 在 6 月的報告中寫道，根據歷史類比推算，本次回撤的基準情況低點可能落於 4 萬至 4.6 萬美元之間，時間可能在現在到 2026 年第四季度之間。不過他也強調，這並非價格預測。

Fidelity Digital Assets 研究副總裁 Chris Kuiper 表示，四年週期的時間點並不精確，因此這並不一定意味著比特幣會在今年的後期繼續下跌。據他所述，歷史上更有效的方法是以更長期的持有週期來觀察這類資產。