底特律——外界越來越擔心，全球汽車行業在進入2027年之際，可能會陷入停滯，甚至倒退。
這十年來，汽車行業——從企業到消費者——都顯示出出人意料的韌性，但人們擔心，成本上升、車輛定價下降以及市場環境更加挑戰性，可能會在未來威脅到利潤和增長。
汽車製造商在美國以外的地區還面臨來自中國汽車企業的強烈衝擊，在部分全面電動化計劃收縮之後，新產品線路也更加單薄，同時還需應對公司和地區層面的特定挑戰。
巴克莱分析师 Dan Levy 上月在給投資者的報告中表示：「隨著投資者關注越來越多地轉向2027年，形勢看起來相當具有挑戰性。」他稱：「通貨膨脹上升、中國壓力持續、美國市場對可負擔性的擔憂，以及全球產量前景持平，都表明盈利增長將又是有限的一年。」
多位華爾街分析師表示，汽車製造商需要持續的價格支撐和更多的成本節約，才能抵消通貨膨脹、更高的投資支出以及可能走弱的经济，僅僅維持現有水平。
RBC Capital Markets 分析師 Tom Narayan 對 CNBC 表示：「美國方面稍微樂觀一些，而歐洲則非常悲觀。整體來看，2027年有些負面情緒。」
指引調降，成本上升
從美國到歐洲，再至亞洲，汽車製造商正面臨越來越多的逆風。
對於美國本土傳統汽車企業而言，福特汽車表示，預計明年的業績將與2026年持平；通用汽車則對其繼續實現此前預期的盈利增長變得更加謹慎。
通用汽車首席執行官在10月20日向投資者表示：「我們仍然相信，2027年將是又一個強勁的年份，而且會比2026年更好，前提是客戶需求保持強勁，且大宗商品、物流及其他近期成本壓力有所緩和。」
通用汽車首席財務官表示，雖然現在正式預測為時尚早，但公司面臨額外的通貨膨脹成本，可能會像今年預期的一樣，在2027年帶來另外20億美元的逆風。他特別提到大宗商品通貨膨脹、物流以及動態隨機存取記憶體芯片成本，都是挑戰。
這些芯片是現代汽車的關鍵部件，應用範圍從信息娛樂系統的臨時數據存儲和實時處理，到安全關鍵系統。
通用汽車和其他汽車企業一直通過削減成本、提升運營效率，以及消費者對高利潤車型的需求來抵消外部壓力。不過，企業能做的也有上限。
Narayan 說：「能轉嫁給消費者的價格是有限的。他們已經處在相當高的價格水準了。」
近幾周來，包括大眾、梅賽德斯-奔馳和寶馬在內的歐洲汽車製造商，由於美國關稅、中國汽車企業的增長以及成本上升，下調了2026年的盈利預期。
最新消息是，寶馬本周表示，加速重組措施將使其今年汽車業務的稅前利潤率下降2.5個百分點。公司稱，這些重組應該有助於在2027年產生「積極影響」，並在2028年實現3%至5%的稅前利潤率。相比之下，寶馬去年汽車業務的利潤率為5.3%，第三季為3.4%。
克萊斯勒的母公司 Stellantis 在歐洲和美國都有大規模的業務，也面臨自身的挑戰。該公司目前正在進行重組，目標是在今年實現個位數以下的調整後營業利潤率。公司維持了2026年的指導目標，其中包括淨營收中個位數百分比的增長，以及個位數以下的調整後營業利潤率。
在亞洲，近年來增長顯著的韓國汽車製造商現代汽車在上月底公布財報時，也下調了關鍵指標。公司將2026年的批發銷量目標從416萬輛下調至400萬輛，並將經營利潤率目標從6.3%至7.3%下調至5.5%至6.5%。
豐田汽車則是最新一季和前景中的一個例外。作為全球最大的汽車製造商，豐田在週四將全年營業利潤預期上調5000億日圓，約合32億美元。
豐田的業績受益於日元的貶值以及美國市場對混合動力車型的強烈需求。不過，這次營業利潤的上調是六個季度以來的首次上調。
總體而言，這些盈利和前景的變化發生在全球汽車行業產量放緩的時期。
諮詢與洞察機構 GlobalData 預計，2026年全球輕型車產量約為9,096萬輛，較上年下降2.1%。該機構預計明年產量增幅將不足1%。這發生在這十年前半段強勁的年度增長之後，而那輪增長主要由中國推動。
警示信號
根據 Cox Automotive 的數據，9月份美國新車的平均成交價超過5.05萬美元，略低於2025年12月創下的5.0614萬美元的紀錄。
高企的车價導致融資期限創紀錄且持續時間創紀錄，也引發了消費者被新車市場「擠出」的擔憂。
根據 Cox Automotive 的數據，9月份美國新車月供中位數達到776美元，為2023年12月以來的最高水平。
Cox Automotive 首席經濟學家 Jeremy Robb 在討論汽車行業第三季度表現時，將整體經濟、買家支付能力及借貸成本都視為需要警惕的「黃燈」。
不過，他也提到了一些「綠燈」，例如良好的信貸可得性和就業狀況，這些因素可能會給汽車企業和消費者帶來一些緩解；許多消費者在日常生活中都需要汽車。
Robb 表示，成本上升、利率和燃油價格等不利因素，與流動資產和儲蓄增長等有利因素之間存在一場「拉鋸戰」，後者幫助抵消了部分額外成本。
Robb在9月24日的一場電話會議上說：「消費者仍然承受著財務壓力，但汽車需求依然保持韌性，顯示出汽車行業比我在經濟其他領域看到的更有韌性。」他指出，消費者信心仍然偏低。
