高盛表示，投资者持仓策略正日趋防御。风险偏好走弱、对冲基金净杠杆下降，资金从动量股和周期股撤离并转向避险资产，共同推动了这一变化。

由克里斯蒂安·穆勒-格利斯曼牵头的团队指出，随着债券资金流入增加、避险仓位抬升以及股市资金轮动至防御板块，高盛情绪与持仓指标回落至46分位，为4月以来最低水平。

商品交易顾问、风险平价基金等量化投资者仍维持做空风险资产的持仓。

该团队称，动量型交易所交易基金9月估计净流出51亿美元，属于近年单月最大规模资金撤离之一；杠杆科技ETF规模进一步缩水。

板块资金流向利好电信、公用事业与基建板块，金融和工业板块资金流出规模最大。

不过，团队表示，各类资产的波动分化明显，债券波动率涨幅远高于股票波动率；无论是聚焦美国还是西欧市场的基金，债券资金流动规模均超过股票。

报告称，黄金、日元等传统避险资产的持仓同样有所增加。