近年來，鑽石已經失去不少光彩。

Rapaport Group的鑽石交易平臺數據顯示，天然鑽石在過去五年裏已經貶值超過一半。如今，1克拉鑽石的平均價格為3,898美元，較2021年的平均價格8,007美元低51%。追蹤所謂“投資級”鑽石價格的Diamond Standard Index在8月初觸及2,490點，創下歷史最低水平。本周，該指數在2,500點上方不遠處徘徊。

多重因素正在壓制鑽石價格，其中包括過去幾年湧入市場的礦產鑽石供給過剩。儘管行業正在試圖消化這些過剩庫存，但另一股趨勢卻加劇了問題：實驗室培育鑽石的興起。

Diamond Standard 首席执行官 Cormac Kinney 表示：「天然鑽石面臨許多悲觀情緒。2023年和2024年，在疫情期間過度生產之後，市場上積壓了大量過剩庫存；同時，實驗室培育鑽石導致銷量下滑。」

實驗室培育鑽石是在地面上通過對碳種子施加高溫高壓，或在真空腔體中利用含碳氣體生產出來的寶石，其化學和物理性質與天然鑽石相同。雖然它們是在地表上培育出來的，但外觀和觸感與在地球深處形成的鑽石完全相同。

兩者的關鍵差異在於價格。CNBC 對 Brilliant Earth 在線市場的搜索顯示，一顆幾乎無色、淨度為「極微瑕」、切工優秀的實驗室培育鑽石售價可低至 450 美元。相比之下，規格相同的天然鑽石價格區間約為 2,800 至 3,200 美元。價格差異在很大程度上源於開採天然鑽石所需的資源密集度，因為這一過程需要大量燃料和勞動力。

根據 Brilliant Earth 的說法，實驗室培育的替代品在每一克拉的重量上都比天然鑽石便宜。人造鑽石的價格有時可以比礦產鑽石低 90%，不過具體的差價取決於鑽石的尺寸、切工和顏色。

這促使預算有限的消費者轉向更便宜的人造鑽石，用於訂婚和時尚珠寶，從而進一步給天然鑽石價格帶來壓力。The Knot 2026 Real Weddings Study 資料顯示，2025年使用實驗室培育主石的訂婚戒指佔所有訂婚戒指銷量的61%，較2020年增長239%。

Fortune Business Insights 預計，到2034年，實驗室培育鑽石市場規模將增長至近920億美元，較2025年的294.6億美元增長超過200%。

「你不應該在購買鑽石時考慮它具有金融投資屬性。」

—— Casale Jewelers 業主 Cory Schifter

總部位於紐約和新澤西的 Casale Jewelers 的業主 Cory Schifter 表示，實驗室培育的鑽石「為人們提供了機會，可以按照自己願意支付的價格購買自己想要的东西，而不必因為只有1克拉卻想讓它看起來像3克拉，而在主石周圍進行大量的鑲嵌」。

「他們可以把原本沒有花在5克拉天然鑽石上的額外資金，用在婚禮上，或者買房子，或者做任何他們想做的事情。」Schifter說。

向實驗室培育替代品的轉變，可能會進一步壓低天然鑽石的價格。

不過，天然鑽石行業已經注意到這一點，並開始採取措施提振疲軟的鑽石價格。

專注於鑽石開採、分選和分級的 Anglo American 子公司 De Beers Group 在 7 月表示，將暫停其位於南非的旗艦 Venetia 鍾礦的生產超過兩年，此舉將限制供應，並可能推高價格。同時，至少有兩座鑽石礦已宣佈將在 2026 年永久關閉。

Kinney對於CNBC表示：「供應也出現了顯著的中斷，因為其中有兩座礦山已經申請破產，而De Beers自己也宣佈關閉其最大的礦山之一。所以現在在批發市場上我們看到的是，某些品質的鑽石價格正在上漲，我認為這是一輪復蘇的開始。」

押注實驗室培育鑽石熱潮

目前尚不完全清楚業界巨頭的舉措是否能夠阻止天然鑽石市場的下滑，但有一點很明確：實驗室培育鑽石已經成為一種長期存在的趨勢。

而且，投資者確實有辦法參與這一趨勢。

Raymond James 分析師 Rick Patel 賦予 Signet Jewelers “跑贏大盤” 的評級，他認為這家公司能從實驗室培育鑽石的熱潮中受益。

Patel 表示：「實驗室培育的鑽石其實對 Signet 的表現幫助很大，尤其是在時尚珠寶領域。含有實驗室培育鑽石的產品，其平均單件零售額大約是其他不含有實驗室培育鑽石的時尚產品的三倍。這意味著，他們銷售的實驗室培育鑽石時尚珠寶越多，就能提升平均單件零售額，從而幫助同店的銷售。」

Signet 沒有回應有關其實驗室培育鑽石和天然鑽石利潤率的问题。不過，全球投資公司 Gordon Brothers 的數據顯示，實驗室培育鑽石的毛利率通常在 60% 至 65% 之間，高於天然鑽石 40% 至 45% 的毛利率。

Patel 指出，Signet 旗下的 Kay Jewelers 和 Zales 等品牌正越来越多地在网球手链等简单款式中加入实验室培育钻石，目的是提高每笔销售的收入。他补充说，这一举措可能会提振这家珠宝品牌母公司的股价。

「比方說，你有一條沒有任何寶石的鍍金網球手鏈，」Patel說，「如果你在裏面加入一些實驗室培育的鑽石，你就能够以更高的價格出售，而消費者也會覺得它更有價值。」

除了 Signet 之外，Brilliant Earth 也是參與實驗室培育鑽石趨勢的另一种方式。Pandora 也有自己的實驗室鑽石產品線，同樣能讓投資者接觸到這一寶石熱潮。

2026年以來，Signet已上漲21%。9月9日，在該公司上調年度利潤預期、受到婚禮和時尚產品強勁需求的推動後，其股價錄得近四年來的最佳單日表現，飆升約24%。Brilliant Earth年初至今下跌20%，不過過去三個月卻上漲了27%。

在哥本哈根證券交易所上市的 Pandora 自今年年初以來上漲了近19%。儘管該股未在美國證券交易所上市，但美國投資者仍可通過場外交易進行買賣。

分析師和鑽石行業內部人士建議，與其投資實際的天然鑽石或實驗室培育鑽石，不如考慮這些股票。

由於鑽石沒有標準化的現貨市場，通常很難被視為一種投資品。這是因為沒有兩顆鑽石是完全一樣的，因此很難在可比較的基礎上評估其價值。

鑽石市場還面臨流動性問題。根據寶石市場 CaratX 2026年2月的一份報告，一顆鑽石在二級市場上可能會滯留一年以上，具體時間取決於品質。而且根據多個珠寶商網站的信息，鑽石一旦售出，價格往往只有最初零售價的一半甚至更低。

Casale Jewelers 的 Schifter 对 CNBC 表示：「你不應該在購買鑽石時考慮它具有金融投資屬性。把錢投資到白銀裡去，甚至是標普500指數裡也好。」