運動服飾及鞋類公司耐克（Nike，NKE）定於10月1日公佈其2027財年第一季財報。由於銷售持續疲弱、創新不足以及競爭激烈，NKE股價自年初至今已下跌超過42%。期權市場目前預計財報公佈後股價將有約8.3%的雙向波動，顯示市場預期反應將較為劇烈。

需要注意的是，期權隱含波動率衡量的是財報公布後股價預期波動幅度，而非股價會上漲還是下跌。

近期財報公布後的股價波動

作為參考，耐克過去四次財報公佈後的股價波動，以絕對值計算平均為9.34%。這一隱含波動低於該平均水平。值得注意的是，過去幾次反應的絕對值介於4.90%至15.51%之間。需要說明的是，歷史波動僅提供背景資料，而非預測。

什麼因素可能推動耐克的股價？

如果耐克本季度的業績和營收明顯超出預期，在2027財年第一季度財報公布前市場預期較低的情況下，可能會有助於股價回升。華爾街預計，耐克2027財年第一季度每股收益（EPS）將同比下降10.2%，至0.44美元。營收預計下降3.3%，至113.3億美元。

投資者將密切關注管理層的指引以及公司轉型努力的最新進展。若出現轉型進一步延遲的跡象，可能會拖累投資者的情緒。

關於利潤率、批發業務復蘇，以及中國等關鍵國際市場的動能的評論，也可能影響 NKE 的股價。

財報公布前的分析師預期

在耐克公布2027財年第一季度財報之前，美國銀行分析師 Lorraine Hutchinson 將耐克股票評級從“持有”下調至“賣出”，並將目標價從47美元下調至30美元。該分析師警告投資者，耐克業務面臨的風險正在上升，並預計轉型所需時間將比預期更長。她認為，隨著公司經典款業務持續拖拖累表現，創新難以顯現，加上品類疲軟和宏觀壓力，盈利預期和估值都面臨下行風險。

Hutchinson 將其對2027財年和2028財年的每股收益預估分別下調11%和12%。她現在預計，耐克在2027財年內的銷售增長將繼續為負，而她此前曾預計春季會出現轉點。

与此同时，BTIG 分析師 Robert Drbul 重申對耐克股票的「買入」評級，目標價為55美元。這位四星分析師預計，耐克2027財年第一季度營收將同比下降2.4%，至114億美元；毛利率將提高12個基點，至42.3%；營業利潤率將縮小70個基點，至7.2%。Drbul 預計耐克將公布調整後每股收益0.44美元。他指出，在首席執行官 Elliott Hill 的帶領下，耐克正努力重新獲得「文化品牌相關性」並振作產品組合。Drbul 表示：「產品創新是股價回升最重要的催化劑之一。」

該分析師指出，耐克預計，其在重組後的體育業務結構下推出的首個完整季節產品，要等到2027年春季才會進入市場。Drbul 預計，耐克將在11月的投資者日上提供更多關於2027年創新產品的清晰信息。他認為，儘管轉型進度比預期慢，但耐克的資產負債表依然穩健，這為公司在轉型推進過程中提供了相當的靈活性。

現在購買耐克是否合適？

在2027財年第一季度財報公布之前，華爾街對耐克股票的共識評級為“持有”，基於14個“持有”、8個“買入”和6個“賣出”評級。NKE 股票的平均目標價為44.91美元，意味著約26%的上升空間。

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