第一財經 2026-11-08 12:19:11

作者：樊志菁 责编：盛媛

華爾街再次經歷動蕩的一週，美國三大股指總市值蒸發約4.1萬億美元。市場的恐慌來自於美國中期選舉後民主黨掌控參眾兩院，投資者擔憂人工智能（AI）行業監管收緊、數據中心建設審批放緩，引發科技股集中拋售。美債收益率在最新非農報告出爐後飆升，進一步押注聯邦儲備局12月將加息。

下週美股市場或將繼續試圖從成長股恐慌中修復，而中東局勢等地緣風險和聯邦儲備政策預期等因素很可能繼續擾動市場。

美聯儲12月加息預期升溫

本周的非農報告顯示，美國的就業狀況有所改善，這提振了外界對於聯邦儲備系統進一步加息的預期。根據美國勞工部的報告，10月全美非農就業人數增加了16.5萬，遠高於市場普遍預期的6.5萬；而9月的就業人數上調至6萬，8月的就業人數上調至18.6萬，淨上調就業人數為8.4萬。

失業率從9月的4.2%下降至10月的4.1%，勞動參與率從61.8%上升至61.9%，每小時工資上漲0.4%，高於預期的0.3%和9月的0.3%增幅。

牛津經濟研究院高級美國經濟學家馬修·馬丁在給第一財經記者的郵件中評論稱：“非農就業人數的強勁增長、對以往增長的上調以及失業率的下降，都凸顯了勞動力市場狀況正在逐步緊縮。這讓（聯邦儲備系統）能夠專注於通貨膨脹。”

當地時間週五（6日）的聯邦基金利率期貨定價顯示，聯邦儲備系統在12月將聯邦基金目標利率提高25個基點的概率為77%，高於週四的67%。

「我們認為數據的月度波動並非政策決定的驅動因素。」傑富瑞首席美國經濟學家托馬斯·西蒙斯在一份報告中表示，「也就是說，這些數據結合通貨膨脹的長期趨勢，表明12月加息幾乎是鐵定的事。」

馬丁預計，即將公佈的10月份核心通貨膨脹率將再次上升，因此經濟數據將證明政策制定者最近在12月會議上進一步加息的呼籲是合理的。「然而，鑑於大多數通貨膨脹超調反映了來自（人工智能）的壓力和能源價格上漲的溢出效應，最近科技股和全球油價分別因預期監管收緊和談判順利而大幅下跌，降低了2027年進一步加息的可能性。」他寫道。

市場何時能穩定？

美股近一周全線下跌，納斯達克指數、標普500指數週線四連跌，其中標普指數更創下去年4月以來的最大跌幅。

板塊表現涨跌互現，道瓊斯市場統計顯示，能源板塊下跌12%，科技板塊下跌6.9%，工業板塊下跌2.8%。公用事業、材料及醫療板塊也有所下滑。可選消費品上漲2.7%，通訊服務上漲2.3%，房地產上漲1.9%，金融及日常消費品板塊也有所上升。

隨著對 AI 公司支出規模過大的擔憂日漸加劇，納斯達克指數週四暴跌超5%，反映了市場擔心民主黨及全美範圍內對 AI 的抵制加強，將導致數據中心建設放緩。丹麥盛寶銀行投資及期權策略師科恩·胡雷爾貝克在報告中表示，民主黨控制的國會可能會對科技和人工智能支出進行更嚴格的審查。

對於 AI 交易的看空情緒在選舉前就已升溫。納斯達克指數10月錄得自2025年3月以來最差的月度表現，芯片製造商和新型雲服務供應商領跌。

目前華爾街對下週美股的主流共識是波動性較高，關鍵數據將決定走勢，短期多空博弈激烈，核心分歧集中在監管衝擊與倉位修復反彈之間。當地時間週二將公佈的10月美國消費者物價指數（CPI）是最大變量，如果通脹超預反彈，聯邦儲備局（FED）在12月加息的概率將進一步上升。民主黨大勝後，對數據中心建設放緩的擔憂尚未完全消化，科技股壓力可能會反覆出現。

摩根大通持戰術性看漲立場，認為10月對沖基金去槓桿、AI 持倉集中清算後，市場環境已更有利，推薦科技股加週期股的哑铃配置策略，結合歷史數據，押注選舉落實後的普漲行情。

匯豐則認為，真正的行情催化劑是 Anthropic 首次公開募股（IPO），一旦該交易順利完成，市場將全面重返科技股，同時清掉10月暴涨的非核心資產。

城堡證券預計，美股年末阻力最小的方向是上漲，系統性基金持倉已降至3月以來的最低水平，加上散戶連續22個交易日淨買入近330億美元，後續有充足資金推動修復。